作者|小滿(mǎn)

聲明|題圖來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)。驚蟄研究所原創(chuàng)文章，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)留言申請(qǐng)開(kāi)白。

近日，剛剛解散戰(zhàn)略投資部的字節(jié)跳動(dòng)，已經(jīng)開(kāi)始親自下場(chǎng)密集布局多個(gè)新業(yè)務(wù)了。具體包括元宇宙社交App“派對(duì)島”、新搜索產(chǎn)品“悟空搜索”、游戲社區(qū)產(chǎn)品“靈選”，同時(shí)字節(jié)跳動(dòng)還在測(cè)試短距離配送機(jī)器人。

在此之前，字節(jié)跳動(dòng)在社交和搜索領(lǐng)域已經(jīng)有過(guò)嘗試，但并未在市場(chǎng)上獲得實(shí)質(zhì)性的成果。如今再度向騰訊、百度的傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)發(fā)起沖擊，讓人猜測(cè)字節(jié)跳動(dòng)在經(jīng)歷上市受阻和反壟斷的市場(chǎng)環(huán)境后，已經(jīng)開(kāi)始調(diào)轉(zhuǎn)船頭尋找新的發(fā)展節(jié)奏。

1、十年高增長(zhǎng)，上市慢半拍

從2012年3月成立至今，字節(jié)跳動(dòng)已經(jīng)度過(guò)了十年發(fā)展期。雖然在騰訊、百度這些老牌互聯(lián)網(wǎng)巨頭面前，字節(jié)跳動(dòng)只能算是小字輩，但過(guò)去字節(jié)跳動(dòng)一直保持著高速增長(zhǎng)，只用8年時(shí)間就成功躋身一線(xiàn)大廠。

略帶可惜的是，自從去年滴滴低調(diào)上市后，字節(jié)跳動(dòng)成為了“BATJTMD”巨頭陣營(yíng)中，唯一沒(méi)有上市的企業(yè)。而對(duì)于立志打造全球化科技公司的字節(jié)跳動(dòng)來(lái)說(shuō)，這也成為其懸而未決的遺憾。

雖然明面上字節(jié)跳動(dòng)一直沒(méi)有表現(xiàn)出上市的迫切欲望，但從融資節(jié)奏以及業(yè)務(wù)布局來(lái)看，字節(jié)跳動(dòng)一直都在為上市做準(zhǔn)備。

早在2019年，就有報(bào)道稱(chēng)字節(jié)跳動(dòng)已經(jīng)迎來(lái)了登陸港股或美股的機(jī)會(huì)。主要原因在于，2018年爆發(fā)了一次中國(guó)科技企業(yè)的上市潮，期間有二十余家科技公司奔赴美港股。其中和字節(jié)跳動(dòng)同為新晉科技巨頭的小米、拼多多和美團(tuán)，就先后在7月和9月成功上市。

同年10月，字節(jié)跳動(dòng)得到了來(lái)自軟銀愿景、KKR、春華資本和云鋒基金的40億美元Pre-IPO融資。而截至2018年，字節(jié)跳動(dòng)總共收獲了7輪融資，Pre-IPO輪融資后估值已達(dá)750億美元。當(dāng)時(shí)在外界看來(lái)，字節(jié)跳動(dòng)上市只是時(shí)間問(wèn)題，投資者們也期待看到字節(jié)跳動(dòng)用登陸資本市場(chǎng)來(lái)證明自己的價(jià)值。但現(xiàn)實(shí)是，字節(jié)跳動(dòng)讓所有投資者們苦苦等了2年依舊沒(méi)有看到一點(diǎn)要上市的苗頭。

2020年，字節(jié)跳動(dòng)在海外遭遇監(jiān)管危機(jī)的情況下，屢次被傳出計(jì)劃分拆旗下業(yè)務(wù)，打包抖音、今日頭條、西瓜視頻等產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)上市的消息。但隨著禁令事件的不斷反轉(zhuǎn)，上市計(jì)劃再度成為空談，字節(jié)跳動(dòng)也在2021年3月份公開(kāi)回應(yīng)“目前沒(méi)有上市計(jì)劃”。

字節(jié)跳動(dòng)雖然嘴上說(shuō)著“沒(méi)有上市計(jì)劃”，實(shí)際卻一直在為上市做準(zhǔn)備。2021年3月底，小米原高級(jí)副總裁周受資加入字節(jié)跳動(dòng)擔(dān)任CFO。而任職小米CFO期間，周受資也操盤(pán)了小米的上市，因此他的加入也被視為字節(jié)跳動(dòng)加速上市進(jìn)程的一個(gè)重要舉措。但是在滴滴赴美上市并因?yàn)閿?shù)據(jù)安全引發(fā)監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度關(guān)注后，字節(jié)跳動(dòng)的上市計(jì)劃也再次受阻。

7月10日，國(guó)家網(wǎng)信辦發(fā)布了關(guān)于《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法（修訂草案征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知，其中一條為“掌握超過(guò)100萬(wàn)用戶(hù)個(gè)人信息的運(yùn)營(yíng)者赴國(guó)外上市，必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報(bào)網(wǎng)絡(luò)安全審查�！边@被看作是字節(jié)跳動(dòng)等科技科技公司境外上市的最大阻礙。

有消息稱(chēng)，字節(jié)跳動(dòng)將IPO提上日程后，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)與字節(jié)跳動(dòng)會(huì)面，要求公司專(zhuān)注于解決數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)和其他問(wèn)題。而2021年8月，由網(wǎng)信辦和財(cái)政部共同發(fā)起的中國(guó)互聯(lián)**資基金戰(zhàn)略入股字節(jié)跳動(dòng)持股1%，也被看作是字節(jié)跳動(dòng)主動(dòng)接受監(jiān)管的信號(hào)。有業(yè)內(nèi)人士以此分析，字節(jié)跳動(dòng)至此已經(jīng)無(wú)限期擱置IPO計(jì)劃。

2、字節(jié)跳動(dòng)需要新曲線(xiàn)

如果說(shuō)錯(cuò)過(guò)上市只是字節(jié)跳動(dòng)的一個(gè)遺憾，那么增長(zhǎng)放緩才是讓字節(jié)跳動(dòng)開(kāi)始焦慮并主動(dòng)求變的導(dǎo)火索。

去年11月，字節(jié)跳動(dòng)被曝2021年上半年的國(guó)內(nèi)廣告收入停止增長(zhǎng)，這是自2013年開(kāi)啟商業(yè)化以來(lái)，首次出現(xiàn)這種情況。公開(kāi)信息顯示，字節(jié)跳動(dòng)2020年的實(shí)際收入為2366億元，其中廣告收入占比高達(dá)77%。這也意味著，如果廣告業(yè)務(wù)停止增長(zhǎng)，字節(jié)跳動(dòng)的估值將大大縮水。

面對(duì)增長(zhǎng)停滯的局面，字節(jié)跳動(dòng)及時(shí)進(jìn)行了組織和戰(zhàn)略復(fù)盤(pán)，認(rèn)為公司當(dāng)前存在業(yè)務(wù)和組織臃腫問(wèn)題，應(yīng)該強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和提升管理，淡化短期目標(biāo)，爭(zhēng)取長(zhǎng)期突破。之后字節(jié)跳動(dòng)著手調(diào)整組織架構(gòu)，實(shí)行業(yè)務(wù)線(xiàn)BU化（Business Unit，業(yè)務(wù)單元），成立抖音、大力教育、飛書(shū)、火山引擎、朝夕光年和TikTok六大業(yè)務(wù)板塊，同時(shí)字節(jié)跳動(dòng)的指揮權(quán)也正式被張一鳴交到了梁汝波的手里。

但是在外界看來(lái)，調(diào)整了組織架構(gòu)的字節(jié)跳動(dòng)，局面依舊不容樂(lè)觀。

在這次組織架構(gòu)調(diào)整中，頭條、西瓜、搜索、百科以及國(guó)內(nèi)垂直服務(wù)業(yè)務(wù)被并入了抖音。但是，抖音相關(guān)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)放緩已經(jīng)成為一個(gè)公開(kāi)的秘密，而且經(jīng)過(guò)了多年沉淀的短視頻領(lǐng)域，已經(jīng)開(kāi)始靠近用戶(hù)增長(zhǎng)的天花板，因而很多人并不看好抖音業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)預(yù)期。

除了重振現(xiàn)有業(yè)務(wù)，戰(zhàn)略投資也是大公司尋找第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)的重要方式。但是這條路如今也不好走了。

據(jù)驚蟄研究所統(tǒng)計(jì)，字節(jié)跳動(dòng)在2021年投資了包括沐瞳科技在內(nèi)的70家企業(yè)，平均每5天就新增一筆投資，業(yè)務(wù)范圍涉及游戲、電商、企服、教培、金融等多個(gè)領(lǐng)域。但是隨著下半年教育和游戲板塊遭受巨大沖擊，字節(jié)跳動(dòng)的整體估值開(kāi)始不斷縮水，在外部股權(quán)市場(chǎng)上，字節(jié)跳動(dòng)的估值甚至較前期高值出現(xiàn)了接近腰斬的情況。

此外，國(guó)內(nèi)的投資風(fēng)向在過(guò)去一年也發(fā)生了截然不同的變化。整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在反壟斷的大背景下開(kāi)始集體收縮，騰訊減持京東、阿里巴巴退出優(yōu)酷股東，因而字節(jié)跳動(dòng)也在2022年的1月，解散了旗下的戰(zhàn)略投資部。

上市無(wú)路，增長(zhǎng)乏力，戰(zhàn)投無(wú)門(mén)，眼前能看到的出路幾乎全被堵死，面對(duì)這種困境，也就不難理解字節(jié)跳動(dòng)為什么會(huì)迫不及待地重啟社交、搜索等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。而在這些未曾成功過(guò)的領(lǐng)域建立新的增長(zhǎng)點(diǎn)，也就成了字節(jié)跳動(dòng)重回高增長(zhǎng)的突破口。

 3、字節(jié)跳動(dòng)的新節(jié)奏

字節(jié)跳動(dòng)在社交領(lǐng)域的嘗試從未完全停止。

2019年，字節(jié)跳動(dòng)推出了主打視頻社交的多閃App和主打興趣社交的飛聊App。得益于今日頭條和抖音的導(dǎo)流，兩款產(chǎn)品都曾積累到不錯(cuò)的用戶(hù)量。但由于微信和QQ已經(jīng)具備無(wú)可撼動(dòng)的前期優(yōu)勢(shì)，多閃和飛聊并未取得階段性的成效，也因此開(kāi)始被字節(jié)跳動(dòng)打入了冷宮。

去年12月，飛聊的產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)被曝已調(diào)整至其它業(yè)務(wù)部門(mén)，飛聊App也無(wú)法正常使用。而多閃在更新版本后，會(huì)在登錄頁(yè)面提示用戶(hù)將原多閃賬號(hào)與抖音賬號(hào)合并，如果用戶(hù)選擇不合并則會(huì)彈出“余額提現(xiàn)”、“遷移好友至抖音”、“直接注銷(xiāo)賬號(hào)”和“導(dǎo)出個(gè)人數(shù)據(jù)”選項(xiàng)，這意味著多閃也將停止服務(wù)。

如果說(shuō)字節(jié)跳動(dòng)之前在社交領(lǐng)域的嘗試是輸在了起跑線(xiàn)上，那么眼下結(jié)合元宇宙概念推出“派對(duì)島”則讓它和騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭們站到了同一起跑線(xiàn)上。但目前這種想法也和元宇宙概念一樣，僅僅是一個(gè)美好愿望。

公開(kāi)信息顯示，“派對(duì)島”是一個(gè)實(shí)景化的實(shí)時(shí)線(xiàn)上活動(dòng)社區(qū)，用戶(hù)能夠以虛擬形象化身進(jìn)行實(shí)時(shí)聊天互動(dòng)、參與線(xiàn)上活動(dòng)等社交行為。但是作為社交應(yīng)用，“派對(duì)島”如何利用虛擬形象和類(lèi)似線(xiàn)上游戲的互動(dòng)體驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，來(lái)突破微信和QQ在現(xiàn)實(shí)社交關(guān)系中長(zhǎng)期建立的優(yōu)勢(shì)，依舊是一個(gè)大難題。

值得一提的是，1月27日晚間，字節(jié)跳動(dòng)旗下抖音相關(guān)負(fù)責(zé)人否認(rèn)了“派對(duì)島”和元宇宙有關(guān)。而在驚蟄研究所看來(lái)，字節(jié)跳動(dòng)推出元宇宙社交App“派對(duì)島”的真正目的，也并非是借元宇宙概念再戰(zhàn)社交領(lǐng)域，而是基于元宇宙領(lǐng)域的整體布局進(jìn)行的小規(guī)模應(yīng)用試水。

字節(jié)跳動(dòng)在2021年對(duì)元宇宙領(lǐng)域已有諸多布局：4月字節(jié)跳動(dòng)以1億元投資了元宇宙概念公司代碼乾坤，8月以50億元人民幣收購(gòu)VR廠商Pico，之后字節(jié)跳動(dòng)又在東南亞地區(qū)上線(xiàn)AI捏臉產(chǎn)品Pixsoul，并投資虛擬人“李未可”。在科技巨頭集體搶灘元宇宙的當(dāng)下，字節(jié)跳動(dòng)借社交產(chǎn)品提前摸索產(chǎn)品體驗(yàn)邏輯的意義，顯然更大于再次進(jìn)入社交紅海與騰訊肉搏。

在搜索賽道上，雖然字節(jié)跳動(dòng)曾在2020年和2021年分別上線(xiàn)了“頭條搜索”App、推出“抖音搜索”外部入口，但搜索市場(chǎng)的穩(wěn)定格局比社交市場(chǎng)有過(guò)之而無(wú)不及。

市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)StatCounter的數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)移動(dòng)端搜索引擎市場(chǎng)份額排名中，百度以94.72%穩(wěn)坐第一，阿里系的神馬搜索以及騰訊系的搜狗搜索分別以1.74%和1.17%的市場(chǎng)份額位列第二、三位。

如何在市場(chǎng)分配如此不均的環(huán)境中存活，自然是字節(jié)跳動(dòng)在搜索市場(chǎng)所面臨的最大挑戰(zhàn)，但是可能帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也非常值得期待。

有消息稱(chēng)，很多企業(yè)同時(shí)是字節(jié)跳動(dòng)和百度兩家的廣告代理商，而字節(jié)跳動(dòng)新增的搜索業(yè)務(wù)也會(huì)對(duì)蠶食一部分百度的現(xiàn)有份額。如果業(yè)務(wù)開(kāi)展順利，一年?duì)I收增加百億以上并不是難題。而這一份新增收入，也在一定程度上有助于為字節(jié)跳動(dòng)填補(bǔ)廣告收入增長(zhǎng)的空缺。

至于游戲社區(qū)項(xiàng)目，字節(jié)跳動(dòng)雖然此前從未嘗試過(guò)，但游戲社區(qū)在流量和營(yíng)收方面的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值是顯而易見(jiàn)的。例如知名游戲社區(qū)TapTap在2021年的全年總分發(fā)量就達(dá)到了5.1億份，而2020年的凈利潤(rùn)則高達(dá)2.6億元。

此外，字節(jié)跳動(dòng)從2017年至今已經(jīng)投資了10家游戲公司，如果能夠成功打造出屬于自己的游戲社區(qū)靈選，同時(shí)接入游戲開(kāi)發(fā)商、直播平臺(tái)等生態(tài)合作，未來(lái)成為字節(jié)跳動(dòng)的現(xiàn)金牛也并非沒(méi)有可能。

需要指出的是，字節(jié)跳動(dòng)所面臨的困境反映了當(dāng)前行業(yè)背景下，依靠爆款A(yù)pp實(shí)現(xiàn)流量積累，再一邊用流量變現(xiàn)，一邊通過(guò)資本手段構(gòu)筑生態(tài)壁壘的老套路已經(jīng)不再適用。否則被稱(chēng)為“App工廠”的字節(jié)跳動(dòng)，也不會(huì)在抖音之后再也沒(méi)能推出一款爆款A(yù)pp，更不會(huì)面臨增長(zhǎng)停滯的問(wèn)題。

騰訊曾經(jīng)因?yàn)槭�去�?nèi)部的產(chǎn)品和創(chuàng)新能力，并且變得功利和短視而被輿論指摘。而眼下的字節(jié)跳動(dòng)，似乎也在追逐高增長(zhǎng)的過(guò)程中迷失了自己。

在用算法織成的內(nèi)容陷阱中，用戶(hù)們不斷為字節(jié)跳動(dòng)貢獻(xiàn)著更長(zhǎng)的用戶(hù)留存、更高用戶(hù)活躍和轉(zhuǎn)化，但字節(jié)跳動(dòng)也因此失去了自我創(chuàng)新的意識(shí)和能力，也失去了高速發(fā)展的節(jié)奏。這才是字節(jié)跳動(dòng)遭遇當(dāng)前困境的主要原因。

不論是因?yàn)樯硖幚Ь扯�求��，還是重新找回創(chuàng)新的意識(shí)和能力，字節(jié)跳動(dòng)都需要找到良性的發(fā)展節(jié)奏，也必須想明白，字節(jié)究竟要為誰(shuí)跳動(dòng)。