作者 | 許蕓

責(zé)編 | 蛋總

出品 | 子彈財(cái)經(jīng)

1.28億元——這是蔚來(lái)汽車創(chuàng)始人李斌與知名主持人汪涵、李銳在40分鐘的直播推薦中鎖定的銷售額。據(jù)稱，在直播結(jié)束后訂單仍在持續(xù)增長(zhǎng)，最終鎖定銷售額近1.5億元。

在今年直播帶貨的浪潮之下，企業(yè)創(chuàng)始人親自上陣直播的例子屢見(jiàn)不鮮。蔚來(lái)方面告訴「子彈財(cái)經(jīng)」，在此次直播前的疫情期間，蔚來(lái)已在各社交媒體平臺(tái)上完成了超過(guò)1800場(chǎng)的直播，制作了超過(guò)1000條視頻，這其中除了公司員工制作發(fā)布的內(nèi)容，還有大量?jī)?nèi)容輸出來(lái)自用戶。

而在更早之前，安徽國(guó)資對(duì)蔚來(lái)的70億元投資也終于塵埃落定。曾遭大力唱衰，并因融資不暢被擔(dān)憂活不過(guò)2020年的蔚來(lái)，似乎終于等來(lái)了時(shí)來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)的時(shí)候。

但蔚來(lái)的持續(xù)虧損始終是其前行路上難以擺脫的陰影，70億元融資，能讓蔚來(lái)笑到最后嗎？

1、 “燒錢(qián)游戲”

6月4日，蔚來(lái)公布了2020年5月交付數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)品牌在5月交付新車3436輛，創(chuàng)品牌月度交付紀(jì)錄，這一消息在一定程度上提振了大眾對(duì)蔚來(lái)的信心。截至5月，蔚來(lái)品牌累計(jì)交付量已達(dá)42342輛。

從產(chǎn)能及毛利率等問(wèn)題備受關(guān)注，到獲得70億元戰(zhàn)略融資“力挽狂瀾”，再到銷量暴增，蔚來(lái)似乎度過(guò)了一段頗為煎熬的“水逆”期，從“生存還是毀滅”的莎士比亞式難題中解脫了出來(lái)。

回顧2014年，互聯(lián)網(wǎng)正以前所未有的勢(shì)頭顛覆著所有行業(yè)，新能源汽車則被認(rèn)為是汽車行業(yè)的新風(fēng)口，包括蔚來(lái)、小鵬、威馬、理想汽車等造車新勢(shì)力誕生，受到資本熱捧。

但不過(guò)幾年時(shí)間，造車新勢(shì)力已經(jīng)開(kāi)始洗牌，游俠汽車、博郡汽車、前途汽車等先后被曝出遭遇經(jīng)營(yíng)方面的困難。

作為造車新勢(shì)力中的佼佼者，蔚來(lái)在2019年也不可避免地陷入了融資難、裁員優(yōu)化、高管離職的泥沼之中，李斌更是被媒體稱為“2019年最慘的人”。

究其原因，一方面，近年來(lái)車市大環(huán)境并不樂(lè)觀。自2018年以來(lái)，隨著人口紅利逐漸消失和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，中國(guó)車市從增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪渴袌?chǎng)。在此背景下，中國(guó)車市連續(xù)兩年呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。有著長(zhǎng)期積累的傳統(tǒng)燃油車企尚且面臨壓力，更何況市場(chǎng)仍待打開(kāi)的新能源汽車市場(chǎng)的新入場(chǎng)者。

另一方面，造車并非易事。品牌打造、技術(shù)積累、市場(chǎng)拓展等都不是短期可以做好的事情，相較于傳統(tǒng)車企，造車新勢(shì)力缺少時(shí)間進(jìn)行產(chǎn)品迭代，要補(bǔ)上時(shí)間差，只能付出更多的資金加速追趕。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

類似比亞迪這樣的昔日新能源汽車銷量冠軍，尚有燃油車搭救銷量，并有其它業(yè)務(wù)可以保障公司的資金流轉(zhuǎn)。而造車新勢(shì)力尚缺收入同時(shí)要大力投入資金，基本只能靠節(jié)省成本、獲取融資苦熬，但資本寒冬下，融資愈發(fā)困難。

創(chuàng)業(yè)維艱，在汽車行業(yè)，這樣的艱難可能是加倍的。

“一個(gè)新創(chuàng)的公司沒(méi)有融到200億人民幣的能力，可能比較難開(kāi)始一個(gè)新的汽車品牌。”在2016年的一次演講中，李斌直言，絕大部分人低估了進(jìn)入汽車行業(yè)所需要資金的數(shù)量。

小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬此后亦感嘆：“以前看別人造車覺(jué)得100億太夸張了，現(xiàn)在覺(jué)得200億都不夠花。”

中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)相較于國(guó)外并不具備優(yōu)勢(shì)，而新能源汽車在全球范圍內(nèi)的發(fā)展都不成熟，是一個(gè)“燒錢(qián)游戲”。作為全球新能源汽車霸主的特斯拉，自帶耀眼光環(huán)，但盈利困難始終是其揮之不去的陰影，成立近17年，特斯拉只在近幾年做到幾次季度盈利，至今未能實(shí)現(xiàn)年度盈利。

而事實(shí)也證明，李斌說(shuō)的200億元，可能也只能在國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)拿到一張座次比較靠前的入場(chǎng)券。

從4月份銷量來(lái)看，蔚來(lái)當(dāng)月銷量達(dá)到了3155輛，在全國(guó)新能源乘用車市場(chǎng)中排到第5名，同比增長(zhǎng)180.7%，環(huán)比增長(zhǎng)106%。其中，ES6實(shí)現(xiàn)銷量2907輛，成為蔚來(lái)主力車型。此外，理想汽車銷量達(dá)到2622輛，威馬、小鵬汽車銷量也分別取得1388輛、1008輛的成績(jī)。

蔚來(lái)汽車銷量在造車新勢(shì)力中可以排到前列，但獲得如此成績(jī)，并非易事。蔚來(lái)的領(lǐng)先建立在巨額虧損之上：2016-2019年，蔚來(lái)銷量不斷增加，但同時(shí)，凈虧損逐年加劇，總虧損額已超過(guò)280億元，陷入“越賣越虧”的窘境中。

造車新勢(shì)力們?cè)诹慨a(chǎn)上取得的進(jìn)步值得肯定，但巨額投入短期內(nèi)得不到好的回報(bào)，“燒錢(qián)”也成了他們身上的醒目標(biāo)簽。

2、虧損值不值？

創(chuàng)業(yè)早期，虧損無(wú)可厚非，只要資本還愿意買(mǎi)單，那么，“燒錢(qián)游戲”就可以持續(xù)。但蔚來(lái)面臨的嚴(yán)峻形勢(shì)是：日益加劇的虧損或許導(dǎo)致了資本的退縮。

在負(fù)面纏身、資金緊張的2019年，蔚來(lái)四處找錢(qián)，廣汽、吉利等車企巨頭一度被傳或?qū)⑼顿Y蔚來(lái)，最終傳聞都被否認(rèn)。蔚來(lái)也曾尋求地方政府助力，先后傳出與北京亦莊國(guó)際投資發(fā)展有限公司的100億元融資、與浙江湖州市吳興區(qū)超50億元的融資合作，均不了了之。

而在此過(guò)程中，蔚來(lái)背景豪華的股東們無(wú)一伸出援手。陪跑蔚來(lái)多年的高瓴資本選擇了清倉(cāng)，淡馬錫持股也從5.4%降至1.3%。

直到2020年，蔚來(lái)才算迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，先是成功完成三筆非公開(kāi)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，累計(jì)完成可轉(zhuǎn)債融資4.35億美元；此后蔚來(lái)中國(guó)又獲得安徽國(guó)資等戰(zhàn)略投資者的70億元投資，打通了人民幣募資通道。

蔚來(lái)終于抓到了“救命稻草”，得以繼續(xù)留在賽場(chǎng)比拼。

那么，獲得國(guó)資馳援的蔚來(lái)，在這場(chǎng)“燒錢(qián)游戲”里的虧損到底值不值得？回答這個(gè)問(wèn)題，我們可以看一下蔚來(lái)在付出巨額資金后，得到了什么。

總結(jié)來(lái)看，首先是奠定了產(chǎn)品的高端定位。蔚來(lái)官網(wǎng)顯示，目前其旗下已有兩款SUV車型ES8、ES6實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，其中，ES8的售價(jià)在46-57萬(wàn)元；ES6的售價(jià)在35-47萬(wàn)元。在一眾造車新勢(shì)力中，實(shí)現(xiàn)了差異化定位。

（圖 / 蔚來(lái)官網(wǎng)）

“我從2000年做汽車網(wǎng)站，其實(shí)中國(guó)汽車產(chǎn)能已經(jīng)挺多，但真正中國(guó)的高端品牌其實(shí)沒(méi)有，紅旗當(dāng)然是不錯(cuò)，但平均售價(jià)賣三四十萬(wàn)的車，還沒(méi)有。所以我是覺(jué)得，干嘛老是奔馳、寶馬、奧迪在那兒賣呢，咱能不能有個(gè)中國(guó)真正的原創(chuàng)的高端品牌。”在5月17日“向美好出發(fā)”的直播中，李斌在談到蔚來(lái)造車初衷時(shí)表示。

在直播中，李斌表示，從去年9月開(kāi)始，ES6已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月蟬聯(lián)電動(dòng)SUV的銷量冠軍。

其次，蔚來(lái)在研發(fā)方面獲得了4000多項(xiàng)專利。蔚來(lái)方面告訴「子彈財(cái)經(jīng)」，今年依然會(huì)通過(guò)FOTA對(duì)車輛功能進(jìn)行升級(jí)，并為用戶開(kāi)啟全新功能，包括自動(dòng)輔助導(dǎo)航駕駛（NOP)、自動(dòng)召喚功能和視覺(jué)融合全自動(dòng)泊車系統(tǒng)（S-APA with Fusion），這些都來(lái)自于蔚來(lái)持續(xù)在研發(fā)上的投入。

此外，在用戶服務(wù)上，蔚來(lái)歷來(lái)以好服務(wù)著稱，并擁有一群鐵桿粉絲，是一家典型的用戶主導(dǎo)型企業(yè)。

“蔚來(lái)在專利等方面花了不少錢(qián)，但這些都是必須要花的，不應(yīng)該算虧損，而應(yīng)該叫投資。”中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)新能源汽車分會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)曾丕權(quán)認(rèn)為，應(yīng)該給蔚來(lái)、李斌一點(diǎn)時(shí)間，“他們已經(jīng)很不錯(cuò)了，因?yàn)槎际窃诿�著石頭過(guò)河。”

在曾丕權(quán)看來(lái)，蔚來(lái)的虧損完全是合理的，因?yàn)橐�去揣摩、適應(yīng)市場(chǎng)，必然會(huì)導(dǎo)致虧損。“特斯拉的科技感、體驗(yàn)感、推背感是它的核心競(jìng)爭(zhēng)力，蔚來(lái)的個(gè)性化服務(wù)也可能成為其核心競(jìng)爭(zhēng)力。”

但蔚來(lái)在營(yíng)銷、用戶服務(wù)、用戶體驗(yàn)方面的巨額投入也是其為人詬病的地方，甚至被質(zhì)疑過(guò)于盲目。據(jù)媒體報(bào)道，僅2017年的NIO Day活動(dòng)開(kāi)支就花費(fèi)了約8000萬(wàn)元；另?yè)?jù)光大證券推算，蔚來(lái)全國(guó)15個(gè)NIO House的平均裝潢費(fèi)用為1000萬(wàn)元，平均租金約500-800萬(wàn)元/年。

隨著資金日益緊張，蔚來(lái)終于嘗試改變，在與用戶溝通后，上線無(wú)憂服務(wù)2.0，開(kāi)始調(diào)整用戶服務(wù)方面的支出。

“（服務(wù)）虧損由目前的（每年每單用戶）4000多元，控制到1000元左右；最大化滿足95%用戶的日常需求，而不像以往追求100%的用戶滿意；通過(guò)管理優(yōu)化，在兩三年時(shí)間內(nèi)，不考慮蔚來(lái)自己?jiǎn)T工成本，（用戶服務(wù)）做到盈虧平衡。”這是蔚來(lái)在今年2月初公布的關(guān)于用戶服務(wù)上的“降本規(guī)劃”。

此外，李斌也給蔚來(lái)設(shè)立了新的目標(biāo)：“蔚來(lái)要在2020年第二季度實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，且于年底達(dá)到兩位數(shù)。”

不管是資本市場(chǎng)還是蔚來(lái)自身的發(fā)展?fàn)顩r，顯然已經(jīng)不再允許企業(yè)繼續(xù)走“燒錢(qián)模式”。

3、 強(qiáng)敵特斯拉

2019年是蔚來(lái)遇到的一個(gè)大坎，如今，這個(gè)坎算是邁過(guò)去了，但并不意味著蔚來(lái)就能高枕無(wú)憂。

不管是蔚來(lái)等造車新勢(shì)力，還是比亞迪、傳統(tǒng)車企旗下新能源汽車品牌，都面臨“外敵”特斯拉的強(qiáng)勢(shì)侵襲。在國(guó)產(chǎn)化率提高并獲得新能源汽車補(bǔ)助有效降低成本后，特斯拉不斷降低產(chǎn)品售價(jià)，搶占市場(chǎng)。

今年1月，特斯拉國(guó)產(chǎn)Model3補(bǔ)貼后售價(jià)降至29.9萬(wàn)元。5月，在最新的新能源汽車補(bǔ)貼政策30萬(wàn)元補(bǔ)貼門(mén)檻公布后，特斯拉再度降價(jià)，Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版的起售價(jià)被降至29.18萬(wàn)元，補(bǔ)貼后售價(jià)低至27.16萬(wàn)元；Model 3長(zhǎng)續(xù)航版補(bǔ)貼后售價(jià)為34.41萬(wàn)元。

盡管李斌一再?gòu)?qiáng)調(diào)“蔚來(lái)不是中國(guó)的特斯拉”、“如果看理念和車的設(shè)計(jì)的初衷，關(guān)于企業(yè)的創(chuàng)新，兩家公司完全不同，也不是一個(gè)時(shí)代的公司，蔚來(lái)比特斯拉晚十多年”，但難以阻擋蔚來(lái)被拿來(lái)與特斯拉對(duì)標(biāo)，李斌如何應(yīng)對(duì)特斯拉降價(jià)也是外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

“特斯拉降價(jià)，蔚來(lái)不會(huì)降，因?yàn)闆](méi)有什么降價(jià)空間，我們目前都是負(fù)毛利，所以我們只能把服務(wù)做好。”今年1月份，李斌談到特斯拉降價(jià)時(shí)回應(yīng)道。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

在給「子彈財(cái)經(jīng)」的回復(fù)中，蔚來(lái)方面亦表示，盡管特斯拉自去年底開(kāi)始頻繁調(diào)整價(jià)格，但蔚來(lái)的價(jià)格體系始終保持穩(wěn)定。今年3、4月份，蔚來(lái)交付數(shù)實(shí)現(xiàn)兩連番，已恢復(fù)至去年年底水平。

同時(shí)，蔚來(lái)方面也希望能以ES6和EC6對(duì)抗特斯拉的沖擊：“當(dāng)前ES6實(shí)際上已經(jīng)是Model 3在40萬(wàn)級(jí)別最強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。2020年特斯拉將投放Model Y，而我們EC6的競(jìng)品目標(biāo)就是Model Y。我們希望以ES6和EC6的組合拳，對(duì)抗特斯拉的Model 3和Model Y，達(dá)成更多的總銷量。”

在曾丕權(quán)看來(lái)，特斯拉后續(xù)還會(huì)降價(jià)，只是時(shí)間問(wèn)題。“首先，特斯拉非常注重中國(guó)市場(chǎng)，因?yàn)橄�費(fèi)能力擺在這里，可能后續(xù)會(huì)占到一大半市場(chǎng)；其次，特斯拉已經(jīng)和寧德時(shí)代在合作，此后還會(huì)跟其它國(guó)內(nèi)供應(yīng)商合作，隨著國(guó)產(chǎn)化率的提升，成本降下來(lái)，車價(jià)也會(huì)隨之下降；另外，政府也會(huì)施加壓力，要拿到政府補(bǔ)貼，降價(jià)是必然。”

在“鯰魚(yú)”特斯拉的攪動(dòng)下，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，還將繼續(xù)下去。

4 、新勢(shì)力們?cè)诜只?

對(duì)抗“外敵”特斯拉的同時(shí)，造車新勢(shì)力內(nèi)部，也已出現(xiàn)分化。除了品牌定位差異，在生產(chǎn)方式、補(bǔ)能方式等方面，也有了明顯區(qū)分。

造車新勢(shì)力發(fā)展早期，出于成本控制、解決產(chǎn)能等目的，代工模式幾乎是常態(tài)。但隨著企業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)張，越來(lái)越多的造車新勢(shì)力選擇購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)資質(zhì)，自建工廠造車。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前，小鵬、威馬、理想、拜騰、愛(ài)馳等新造車勢(shì)力通過(guò)收購(gòu)、混改等形式獲得了生產(chǎn)資質(zhì)。

不過(guò)，早在2018年6月，李斌即表態(tài)：絕對(duì)不會(huì)采用收購(gòu)、購(gòu)買(mǎi)的方法取得生產(chǎn)資質(zhì)，而盡量采用正向申請(qǐng)的方法獲得“準(zhǔn)生證”。蔚來(lái)還曾計(jì)劃在上海自建工廠，但至今，蔚來(lái)生產(chǎn)資質(zhì)始終懸而未決，仍然由江淮汽車代工。

不管是代工還是自產(chǎn)，本質(zhì)其實(shí)并無(wú)對(duì)錯(cuò)之分，但外界對(duì)于代工模式始終存在擔(dān)憂，擔(dān)心出現(xiàn)品控等問(wèn)題。而在蔚來(lái)中國(guó)總部將落戶合肥的消息出來(lái)后，有聲音擔(dān)憂政府出于對(duì)江淮汽車的扶持，蔚來(lái)或?qū)�無(wú)緣生產(chǎn)資質(zhì)。

不過(guò)，曾丕權(quán)并不認(rèn)同此觀點(diǎn)，“合肥不可能只扶持江淮汽車，政府都希望入駐企業(yè)越多越好，納稅也越多越好。同時(shí)，落戶合肥對(duì)于蔚來(lái)獲得自己的生產(chǎn)資質(zhì)，有很大的幫助。”

在他看來(lái)，此前蔚來(lái)未能獲得生產(chǎn)資質(zhì)，主要在于工信部要求比較高，但當(dāng)前，工信部已經(jīng)釋放出放寬信號(hào)，且以李斌的野心和理想來(lái)看，不可能一直“寄人籬下”。

“我之前問(wèn)過(guò)李斌，他個(gè)人肯定還是想要一個(gè)獨(dú)立的生產(chǎn)資質(zhì)，這是毫無(wú)疑問(wèn)的。但現(xiàn)在他沒(méi)有辦法，他首先要保證企業(yè)先活下來(lái)。選擇靠譜的江淮代工，可以少很多生產(chǎn)、技術(shù)方面的難題和投入。蔚來(lái)目前的戰(zhàn)略可能還是想繼續(xù)融資、縮減開(kāi)支、提高生產(chǎn)效率。”曾丕權(quán)進(jìn)一步表示。

對(duì)于蔚來(lái)是否繼續(xù)堅(jiān)持代工模式的疑問(wèn)，蔚來(lái)方面回應(yīng)「子彈財(cái)經(jīng)」稱，在生產(chǎn)制造方面，會(huì)采用最符合蔚來(lái)發(fā)展需要的模式進(jìn)行規(guī)劃。此外，江淮蔚來(lái)先進(jìn)制造基地?fù)碛袊?guó)內(nèi)領(lǐng)先的全鋁車身及高性能電動(dòng)車生產(chǎn)線，目前設(shè)計(jì)產(chǎn)能是12萬(wàn)輛/年，可以滿足蔚來(lái)當(dāng)前的訂單需求。

而在關(guān)乎新能源汽車?yán)m(xù)航的補(bǔ)能方式上，蔚來(lái)也已經(jīng)走出了一條別樣路徑：除了常規(guī)充電模式，蔚來(lái)還支持換電模式，有力地緩解了新能源汽車的里程焦慮。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

在最新的新能源汽車補(bǔ)貼政策里，換電模式不受30萬(wàn)元補(bǔ)貼門(mén)檻的限制，給蔚來(lái)帶來(lái)一大利好。但換電模式能否鋪開(kāi)，一直廣受質(zhì)疑。普遍觀點(diǎn)在于，換電模式所需電池成本過(guò)高，且電池標(biāo)準(zhǔn)難以統(tǒng)一，作為過(guò)渡階段的手段尚可，廣泛推廣難度較大。

曾丕權(quán)直言，換電模式始終是噱頭大于實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。“新能源汽車的難點(diǎn)就是在充電，誰(shuí)能解決好充電難題，就能在市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)作用。蔚來(lái)的換電技術(shù)優(yōu)勢(shì)和終身免費(fèi)換電，已經(jīng)讓它賺足了噱頭。”

但他同時(shí)表示，“換電模式是一個(gè)創(chuàng)新模式，蔚來(lái)也投入了不少資金發(fā)展，在嘗試解決電動(dòng)汽車市場(chǎng)發(fā)展中的一些難題，這一點(diǎn)非常值得肯定。”在他看來(lái)，量小的時(shí)候，蔚來(lái)?yè)Q電模式可以做到個(gè)性化服務(wù)，一旦市場(chǎng)鋪開(kāi)，則可改變戰(zhàn)略，以此商業(yè)模式去吸引資本，也不失為好的方式。

總而言之，外界對(duì)于代工模式、換電模式頻發(fā)的質(zhì)疑，其實(shí)是對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制的憂慮，這些都是蔚來(lái)要過(guò)的關(guān)卡。

5、結(jié)語(yǔ)

新能源汽車市場(chǎng)遠(yuǎn)未到成熟的時(shí)候，優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)也不會(huì)輕易停止。從特斯拉到傳統(tǒng)車企的新能源汽車品牌，再到造車新勢(shì)力，無(wú)一不在述說(shuō)造車并非易事。

誠(chéng)然，蔚來(lái)拿出的業(yè)績(jī)成績(jī)單尚且不佳，巨額虧損一向被外界詬病，但不可否認(rèn)的是，蔚來(lái)“燒錢(qián)”確實(shí)燒出了一定效果，也才有了在困難時(shí)期國(guó)資的馳援。

不過(guò)，外界對(duì)蔚來(lái)“還能活多久？”的質(zhì)疑從未停止。拿到安徽國(guó)資的70億元，讓蔚來(lái)有了新籌碼能在“造車新勢(shì)力”的賽場(chǎng)上繼續(xù)搏殺，而在這之后，蔚來(lái)又將交出怎樣的答卷？

*文中題圖來(lái)自：圖蟲(chóng)創(chuàng)意，已獲授權(quán)。