近日，前程無憂向SEC提交2019年年度報(bào)告。而就在不久之前，這家傳統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)招聘巨頭還深陷裁員風(fēng)波。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，前程無憂石家莊、烏魯木齊、廈門、蘭州等11個(gè)城市辦事處收到分公司人事通知，“月底立即關(guān)閉辦事處，所有員工與公司解除勞動關(guān)系。”

對此，前程無憂回應(yīng)稱，因企業(yè)用戶業(yè)務(wù)過于集中疊加疫情影響所以才裁員的。先不論前程無憂所說是否屬實(shí)，其業(yè)務(wù)上遇到困難卻是真實(shí)存在的，這從年報(bào)上能夠看出端倪。

財(cái)報(bào)顯示，2019年?duì)I收為40億元，同比增長5.8%。凈利潤為5.32億元，同比降低57.5%。這份年報(bào)算不上難看，但隱憂多于亮點(diǎn)卻是事實(shí)。

營收增速下滑、利潤腰斬

財(cái)報(bào)顯示，前程無憂2019年實(shí)現(xiàn)營收40億元，相比上年同期的37.8億元，增長了5.8%。其中，其主營業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)招聘服務(wù)收入為24.7億元，僅增長1.6%。2019年來自其他人力資源相關(guān)服務(wù)的收入15.3億元(合2.196億美元)，增長了13.2%。

同時(shí)，相比2018年前程無憂利潤為12.4億，2019年前程無憂利潤僅為5.3億，財(cái)報(bào)顯示其盈利同比下降57.5%，折損大半，盈利能力明顯下滑。

對前程無憂來言，利潤下滑或許并沒有那么讓人害怕。畢竟，對于已上市16年的前程無憂而言，它已經(jīng)創(chuàng)造了連續(xù)十六個(gè)財(cái)年未曾虧損的記錄。暫時(shí)利潤下滑，對前程無憂而言，不過是賺多賺少的事情，并不會造成太大的影響，真正讓人擔(dān)心的或許是營收。

從其營收的整體增速來看，2019年其各方面營收的增速均不如人意。2019年其總營收同比僅增長5.8%，占營收總額達(dá)到61.75%的主業(yè)網(wǎng)絡(luò)招聘僅增長1.6%，增長近乎停滯；值得注意的是，其人力資源及其他業(yè)務(wù)獲得了高于總營收、網(wǎng)絡(luò)招聘營收的增速，達(dá)到了13.2%。

其實(shí)，營收跳水早有先兆。從近兩年的各季度財(cái)報(bào)來看，其營收增速更是從2018最高的34.6%的同比增速跌至2019年四季度的1.3%，陷入停滯狀態(tài)。

結(jié)合此前總營收的情況來看，營收增速下滑，跟主業(yè)增長陷入嚴(yán)重疲軟的狀態(tài)有關(guān)。2019年全年其網(wǎng)絡(luò)招聘業(yè)務(wù)僅同比增長1.6%，顯然增長已經(jīng)乏力。

雇主逃離，網(wǎng)絡(luò)招聘主業(yè)承壓

從披露的財(cái)報(bào)來看，網(wǎng)絡(luò)招聘仍然是絕對的營收主力，但現(xiàn)在的情況卻極不樂觀，前程無憂的網(wǎng)絡(luò)招聘業(yè)務(wù)增長陷入停滯狀態(tài)，這對前程無憂而言是前所未有的考驗(yàn)。

畢竟，網(wǎng)絡(luò)招聘曾在前程無憂長達(dá)20多年的發(fā)展歷史中，扮演著絕對的“主力軍”的角色。

而且從2009年網(wǎng)絡(luò)招聘業(yè)務(wù)營收第一次占到了總營收的40%以上開始，網(wǎng)絡(luò)招聘業(yè)務(wù)作為“營收主力”的歷史已有十年。

從2009年開始，在網(wǎng)絡(luò)迅速普及的那些年，前程無憂的網(wǎng)絡(luò)招聘業(yè)務(wù)，在鮮有對手的情況下迎來了蓬勃發(fā)展。網(wǎng)絡(luò)招聘不僅成為其貢獻(xiàn)營收的主力，而且成為其拉升利潤的現(xiàn)金奶牛，那些年其線上業(yè)務(wù)給投資者帶來了良好的經(jīng)濟(jì)效益。

然而，網(wǎng)絡(luò)招聘市場日新月異，隨著信息的透明化，網(wǎng)絡(luò)招聘已經(jīng)逐漸從過去的“人找工作”向“工作找人”這種新方式轉(zhuǎn)變，而前程無憂卻沒能轉(zhuǎn)變舊的商業(yè)模式來適應(yīng)這種變化，漸漸落后。

在傳統(tǒng)的“人找工作”的模式之下，前程無憂主要通過向雇主收取服務(wù)費(fèi)來獲得收入。新模式出現(xiàn)后，前程無憂仍然堅(jiān)持這種向雇主收費(fèi)來維持營收增長的舊模式，并且為了提升“產(chǎn)出”，不斷提升雇主的單位付費(fèi)門檻，這使得其平臺雇主數(shù)量出現(xiàn)了逃離平臺的趨向。

相關(guān)資料顯示，前程無憂的雇主從2013年的33萬人增長到了2017年的51萬人，而近些年這個(gè)數(shù)字則一路下滑。2018年前程無憂雇主數(shù)量剩下48萬人，而在過去一年前程無憂的雇主數(shù)量更是減少了6萬人之多，剩余42萬人。

除了提升付費(fèi)門檻讓雇主逃離之外，網(wǎng)絡(luò)招聘市場競爭激烈，新涌現(xiàn)了一批細(xì)分領(lǐng)域的玩家，從而為雇主提供了更多選擇，這也是成為平臺雇主減少的重要因素。

比如瞄準(zhǔn)中高端人才的獵聘網(wǎng)、專注于數(shù)字化營銷的數(shù)英網(wǎng)、專注于聊天形式的Boss直聘，林林總總的招聘APP將各種招聘市場進(jìn)行了分割，雇主則可以根據(jù)情況來去不同的招聘網(wǎng)站上去找人，相當(dāng)一部分的雇主逐漸流失到了其他網(wǎng)站之上，其雇主下降，營收水平降低也就不難理解了。

隨著雇主的流失，其營收開始承受較大壓力。對于前程無憂而言，迫切需要一個(gè)新的業(yè)務(wù)來擔(dān)起營收增長的重?fù)?dān)。

前程無憂的新“藍(lán)海”

與主業(yè)增長幾近停滯相比，前程無憂的新業(yè)務(wù)表現(xiàn)出一定的潛力。

實(shí)際上，近年來前程無憂也在逐步擺脫“在線招聘平臺”的老印象。前程無憂的營收構(gòu)成中網(wǎng)絡(luò)招聘的收入占總營收的比重逐步降低，而以人力資源外包、評測和培訓(xùn)等其他人力資源綜合服務(wù)在總營收中占據(jù)的比重越來越大，成為前程無憂未來發(fā)展的方向。

前程無憂在上述業(yè)務(wù)上的布局早就開始了。其戰(zhàn)略投資更是涉及HR SaaS、職業(yè)教育、咨詢業(yè)務(wù)等。其中，2017年對拉勾網(wǎng)的1.2億美元的收購是最大的一筆。在此之后，前程無憂也和拉勾的業(yè)務(wù)有深度整合。

此外，從營收上來看，也可以端倪。

據(jù)2019年Q1-Q4前程無憂的網(wǎng)絡(luò)招聘收入在其總營收中的比重從67.27%下降到了第四季度的54.02%；與此同時(shí)，其他人力資源服務(wù)收入占比則從此前的32.73%上升到了45.97%，有逐漸擴(kuò)大的趨向。

從總體營收增速來看，網(wǎng)絡(luò)招聘服務(wù)收入較去年僅同比增長1.6%，而人力資源服務(wù)收入同比增長13.2%，成為貢獻(xiàn)營收增長的主力軍。

人力資源外包服務(wù)是前程無憂其他人資服務(wù)的重要組成部分，它主要包括人事代理、員工福利（社保公積金、商業(yè)保險(xiǎn)等）、勞務(wù)派遣、靈活用工等諸多方面。

從商業(yè)模式上來看，這種轉(zhuǎn)型孕含著新的轉(zhuǎn)機(jī)。

首先，過去的商業(yè)模式在改變。在線招聘平臺傳統(tǒng)是通過“固定套餐”和“過程收入”來獲得收入增長的，而人力資源外包等業(yè)務(wù)則是通過各節(jié)點(diǎn)和不同階段收費(fèi)。

其次，業(yè)務(wù)價(jià)值的重構(gòu)。以往招聘注重通過信息搜集、篩選，提升取得相關(guān)候選人的效率，

而人力資源等新興業(yè)務(wù)則需要通數(shù)據(jù)整理、采集、背景調(diào)查等一些列活動，提升人力資源的質(zhì)量、對企業(yè)主負(fù)責(zé)。實(shí)際上，很多網(wǎng)絡(luò)平臺已經(jīng)在逐步開展這種新業(yè)務(wù)。

比如，面向中高端人才的獵聘網(wǎng)逐步開展流程外包（RPO）的交易服務(wù)，具體業(yè)務(wù)包括提供獵聘測培、背景調(diào)查等服務(wù)類產(chǎn)品。

目前無論從哪方面來看，新型的人力資源業(yè)務(wù)均已成為前程無憂未來的發(fā)力重點(diǎn)。不過，從當(dāng)下看前程無憂的人力資源業(yè)務(wù)也面臨一些掣肘。

死循環(huán)：新業(yè)務(wù)受縛網(wǎng)絡(luò)招聘

前程無憂以網(wǎng)絡(luò)招聘起家，網(wǎng)絡(luò)招聘是其基本盤，同時(shí)也是在線人力資源業(yè)務(wù)的基本盤，這在當(dāng)前的很多企業(yè)上面也可以看出兩者的聯(lián)系。從當(dāng)前在做人力資源業(yè)務(wù)的相關(guān)企業(yè)來看，均有網(wǎng)絡(luò)招聘的背景，這也不難理解。

具體來說，只有招聘這個(gè)“供應(yīng)端”招攬的人才充足，有充分的求職者，才會有機(jī)會做整個(gè)“需求端”（人力資源外包等業(yè)務(wù)）的“精耕細(xì)作”。

比如，58同城內(nèi)部孵化的斗米，從最初的只做線上會員到現(xiàn)在線下交付、線上招聘兩手抓，發(fā)展一日千里，其依賴的正是58同城在網(wǎng)絡(luò)招聘領(lǐng)域的龐大流量形成的“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”，即充分而多樣的人才招聘信息構(gòu)成的人才資源庫。

以此來看，目前前程無憂網(wǎng)絡(luò)招聘的情況卻并不樂觀。2019年其網(wǎng)絡(luò)招聘業(yè)務(wù)持續(xù)低速增長，而其人力資源業(yè)務(wù)卻能保持高于網(wǎng)絡(luò)招聘業(yè)務(wù)的增速，這顯然是存在問題的。

因?yàn)槿狈�網(wǎng)絡(luò)招聘業(yè)務(wù)的良性發(fā)展給與“輸血”，長遠(yuǎn)來看，后續(xù)的人力資源業(yè)務(wù)的發(fā)展自然是難以為繼。