聯商網專欄：停牌數日的區域零售業巨頭步步高(002251)，6月2日晚間發布2015年非公開發行股票預案，并發起成立20億產業并購基金。

步步高擬不低于26.47元/股價格募資34億元，其中，11.3億元用于擴張云猴大電商平臺項目、5.7億元用于新拓湖南33家實體門店，以及9億元用于開發建設步步高國際廣場。

公司預計，本次發行募投的三個項目建成后，平均每年新增收入將達76.44億元。

業內分析人士指出，步步高線上線下“雙線”加碼擴張加速意味著步步高在固化區域零售龍圖地位的同時，加碼完成線上線下全渠道交易閉環的打造。此次定向增發，可視為步步高云猴O2O全渠道平臺成型前的加碼沖刺。

值得注意的是，步步高商業連鎖控股股東步步高投資集團股份有限公司認購鎖定期三年，顯示大股東對步步高云猴大電商平臺以及線下擴張鞏固全渠道模式的長線布局、長期發展的信心。

投資十億“加碼”云猴大電商平臺

在步步高此次募資34億元的增發項目中，云猴大電商平臺是占到總投資額近1/3比重的投資重心。

根據步步高公告，云猴大電商平臺項目構建內容包括云猴網、支付平臺、物流平臺、便利平臺、會員平臺等五個子平臺，打造從發展用戶到交易、物流、支付、分析客戶行為、精準營銷、提升顧客忠誠度的閉環生態系統。

業內觀察人士分析，互聯網+風口下，中國零售業正步入在業態轉型和模式創新中尋求發展機遇的新階段。傳統零售業態必須將互聯網技術應用與零售核心能力充分對接已成行業共識。而隨著互聯網電子商務迅猛發展，中國零售大佬也紛紛尋求線上線下融合的發展方式。以蘇寧、國美、沃爾瑪為首的傳統線下商品零售企業，立足于線下實體經營網絡的優勢，強勢介入電商業務，蘊藏巨大潛力的O2O市場，成為傳統商品零售企業的新戰場。

按中國連鎖經營協會中國連鎖百強報告，2014年，連鎖百強企業開展網絡營銷和多渠道建設的步伐進一步加快，75家連鎖百強企業開展了網絡零售業務，其中超過半數的企業采用自建平臺方式。

而實際上，崛起于中部城市的區域零售王步步高已在O2O市場的布局戰中搶得先機。

早在2013年，步步高就開始布局電子商務業務，并在去年下半年將步步高商城轉型為定位本地生活服務的O2O全渠道平臺，率先搶得實體零售和網絡零售融合的O+O生態圈的先機。

去年底，云猴又搶先上線跨境電商全球購以及電商生鮮購，在垂直領域深度發力。

就在今年5月份，步步高董事長王填遠赴新西蘭、澳大利亞，親自簽下云猴生鮮的全球直購訂單，從供應鏈上進一步整合實體零售商的優勢。

王填表示，此次募資后，步步高云猴將進一步整合、優化商品供應鏈體系，為消費者提供優質的線上服務。

目前看來，經過一年多的摸索，云猴的模式愈見清晰：云猴超市、云猴全球購和云猴生鮮三者構成云猴平臺的主體。

業內觀察人士表示，步步高有望通過云猴大電商平臺的模式創新，推進內部優勢資源的整合，促進線上線下業務融合發展，為步步高創造新的利潤增長點。

按美國零售業的調查分析數據，O2O(全渠道)能提升線下商場人流和銷售的增長。調查顯示，O2O(全渠道)消費者是單渠道消費者逛店頻率的3倍，消費額是3.5倍，店鋪轉換率是網上的4倍;純網購(包括退貨)只能實現原來交易的77%金額，“網上下單、到店取貨”則可以實現原來交易的107%的金額。

業內專家表示，O2O全渠道布局是系統工程，2013年開始布局電商業務的步步高，已在供應鏈建設、物流服務、營銷推廣等方面積累了一定的先發優勢和經驗，對于全渠道平臺的成型，對于理解和精準把握互聯網、移動互聯網用戶的消費需求已獲得先機，同時，步步高一直在電商全渠道競爭的核心——供應鏈、物流配送體系上持續推進并且卓有成效，云猴大電商平臺有望成為國內首個率先走通的O2O模式。

據介紹，在步步高現有供應鏈基礎上，近一年來，步步高不斷拓展供應鏈能力，已取得多個跨境進口商品全球知名品牌的代理權、建設國內商品知名品牌全渠道供應鏈、組建品類專業公司以豐富國內商品代理權等。

按步步高公司預計，云猴大電商平臺項目完成后，每年平均將實現銷售收入41.78億元。

鞏固湖南“大本營” 兩年半新開33家門店

在投資加碼線上云猴大電商平臺的布局時，作為中部區域零售巨頭的步步高也沒有放棄對線下優勢的實體店區域市場再鞏固。

按步步高公司的預案，步步高商業連鎖股份有限公司將利用兩年半的時間在湖南33家連鎖門店，鞏固湖南地區零售霸主地位的同時，將觸角深入湘楚腹地。

截至2014年年末，步步高已開業實體門店202家，其中湖南地區138家，合計經營面積約160萬平方米，主要分布在長沙、株洲、湘潭、岳陽、常德、益陽等14個地市。

公告顯示，步步高將以租賃店面形式，在湖南省內的長沙、株洲、湘潭、岳陽、郴州等地開設33家連鎖門店，項目總投資57267萬元，新增門店租賃面積36.5萬平方米，擬以募集資金投入5.7億元。

具體而言，長沙開設9家門店，株洲開3家，湘潭開2家，岳陽開2家，郴州4家，邵陽5家，婁底4家，懷化3家，湘西自治州1家。

這意味著步步高在發家的大本營湖南區域的網點覆蓋更為集中，步步高在湖南省內的行業龍頭地位得到進一步的鞏固的同時，也是為融合云猴大電商平臺進一步強化實體門店的基礎作用。

目前，湖南省正處于經濟高速發展、消費升級的階段，對零售業發展較為有利。2014年湖南省地區社消零售總額同比增長12.8%。

市場人士預計 ，“步步高本次連鎖門店發展項目集中在中部消費力旺盛的湖南市場，這些三四線城市廣闊的增長潛力和市場空間能為步步高帶來可觀的利潤增長。”

實際上，步步高依托現有連鎖大賣場門店、便利店聯盟為支撐的線下體驗店計劃也在同時推進，改部分業務推進有利于云猴大電商平臺線下展示、現場下單、現場提貨等功能。進行形成交易閉環。

破題百貨業績下滑圍城 購物中心項目持續推進

本次增發募資中，9億元將用于湘潭九華示范區的步步高國際廣場的項目開發建設，項目預計年均實現營業收入7.3億元。

湘潭九華示范區的步步高國際廣場項目規劃用地面積64003平方米，總建筑面積26.7萬平方米，開設大型購物中心，含百貨、超市、影院、藝術中心、停車樓等。

相比于超市大賣場、百貨等單一業態，購物中心在三四線城市擁有可觀的增長。業內人士表示，步步高國際廣場項目將依托步步高的品牌優勢和渠道優勢，引入國內外知名百貨商品品牌，并輔以超市、影院、藝術中心等多元化業態，建設成為集休閑、娛樂、餐飲、購物、文化為一體的購物中心，為區域內中高端消費者提供綜合服務。九華步步高國際廣場今年6月將開工建設，到2017年6月完工，項目總投資13億元

在百貨、超市等單一零售業態飽受電商沖擊、營業額和利潤雙雙下滑下，步步高重點拓展商業地產、購物中心正是抵抗業績下滑、尋求市場增長點的轉型之道。此前，按照步步高規劃，到2020年步步高購物中心項目將超過40家。

同時，步步高還擬與海通開源投資有限公司(簡稱海通開元)及其他投資方合作發起設立海通齊東產業共贏基金，其中步步高擬投資不超過3億元人民幣的自有資金作為有限合伙人參與設立海通齊東產業共贏基金。

投資方向為快速消費品、新興消費服務業態、與消費零售相關的新興商業模式、新型材料、新型能源以及新能源產業鏈中的具有成長潛力和核心優勢的優質資產、企業。

業內專家表示，步步高以自有資金投資設立產業投資并購基金，符合公司發展戰略，有利于促進步步高開展資本運作，借助專業投資團隊及其管理理念推動公司投資業務的發展和探索股權投資的商業運營模式，有利于公司的長遠發展。

此外，步步高認購3億，顯示對產業新型業態保持緊密的觀察和捕捉。

(聯商網專欄作者顏菊陽)