劉強東極力地將京東打造成中國的亞馬遜，并自稱十億百億都不是錢。在7月份京東全體采銷人員的營銷培訓大會上，東哥說他的目標是盈利千億。如同大多數企業家都喜歡報喜不報憂一樣，劉強東的豪言壯志怎么聽都像在是吹牛逼。

　　交易額超千億能說明什么?

　　在2011年，劉強東曾經接受某知名財經媒體的訪問，在訪問中劉強東雄心勃勃自信滿滿，讓人印象深刻。當時成立大約七年的京東已經實現了交易額過百億，在這樣的成功面前，他堅信京東會是未來的新明星。

　　時間推移到去年，京東實現了千億的目標，但是當我們仔細分析京東2013年財報的時候，我們發現，交易額超千億的京東始終逃脫不了虧損的命運。

　　京東2013年全年虧損0.49億人民幣，而2013年第四季度虧損1.09億人民幣。這些虧損都是怎么產生的?在外界看來，京東交易額節節攀升，如此高的交易額為何還是無法阻止虧損的厄運?

　　首 先，京東電商業務毛利偏低，尚不能覆蓋運營成本。根據京東財報，我們不難發現，京東從2009年到2013年，毛利率一直在提高，分別是4.82%、 4.83%、5.52%、8.64、9.87%，與之對應的是，京東運營費率(包括倉儲、市場、管理、技術)分別是：8.33%、9.67%、 12.10%、13.13%、10.71%，京東的運營成本都高于毛利。這是導致虧損的大前提。

　　京東毛利偏低，橫向對比的是當當網，當當2009～2013毛利率分別是22.48%、22.17%、13.83%、13.95%、17.59%(2013年前三季度)。

　　其次，京東2013年前三季度，盈利0.6億人民幣，最主要的是來自政府補貼，以及供應鏈金融的收入。前三季度，京東電商業務，毛利48.03億，運營成本 51.19億，虧損3.16億人民幣，不過，前三季度京東供應鏈金融收入2.22億人民幣，政府補貼了1.64億，也就是說，京東前三季度是靠政府補貼與 供應鏈維持了“微盈利”。根據京東更新的財報，我們不難看出，京東2013年第四季度，電商業務虧損2.63億，供應鏈金融收入1.22億，不過政府補貼 只有0.3億，由于補貼減少直接導致第四季度虧損1.09億。

　　這里不得不提一下京東供應鏈金融，那是一本萬利的業務。根據京東的財報數據，2013年供應鏈金融為京東貢獻了3.44億人民幣的收入，不過，它的成本卻只有0.08億，毛利高達97.67%。京東供應鏈金融收入2013年同比增長了95.45%，遠高于京東整體增速。

　　電商業務無法賺錢，只能依靠供應鏈金融與政府補貼，所以，京東要將供應鏈金融獨立出來，成立了京東金融集團。

　　京東虧損節奏停不下來?

　　從京東最新更新的招股書資料中我們可以看到，京東第一季度凈營收226.57億元，同比增長65.1%。然而營收的背后，確實京東越發嚴重的虧損問題。2014年Q1，京東凈虧損為37.95億，達到最近兩年之最，京東凈虧損率達16.7%。

　　京東第一季度支出中資本支出為6.33億元，去年同期為2.58億元，其中第一季度購買辦公樓耗資1.91億元，土地使用權的購買費用為1.06億元。

　　巨大的虧損背后，成本的上漲是不容忽視的原因。京東第一季度成本為203.96億元，較上一季度的180.83億元增長13%，較上年同期的122.5億元增長66%。

　　像這樣的虧損節奏，京東似乎在幾年之內都難以停息。對于這一點，劉強東本人也認識到了。于是在某一封內部郵件中，他承認京東在未來數年都將忍受巨幅虧損。

　　發展瓶頸已經出現?

　　雖然京東已經成功上市，但是上市并不代表京東已經走出了困境。連續虧損從某種角度已經折射出京東在費用控制上的窘迫，發展的瓶頸也越發明顯。

　　有人將京東視為中國的亞馬遜，其實不然。亞馬遜電商業務本身也不賺錢，主要靠亞馬遜云計算與開放平臺賺錢，京東的電商業務本身也很難賺到錢，從上段中我們可以知道，京東主要靠供應鏈金融賺錢。亞馬遜是一家科技公司，但京東，它更多的是成本領先的零售企業。

　　為何要這么說呢?很重要一點，京東在技術方面的投入遠遠低于亞馬遜，當然它在成本控制上卻表現不錯。從2009年到2012年，京東的技術費率分別是 0.48%、0.55%、1.14%、1.54%，今年更低于去年，為1.39%，而亞馬遜2013年前三季度技術投入占營收的10.1%，甚至是蘇寧也 在3.4%。京東在技術方面的投入太過“吝嗇”。

　　技術方面投入少的另一面，是成本控制嚴格，從京東的費率表現來看，京東在費率方面比起同業競爭者，已經壓縮到了極致，甚至沒有太多可壓縮的空間。電商費率， 最重要兩塊，Fulfillment(物流成本)與市場費用。2009～2013年，京東物流費率分別是4.93%、5.56%、7.17%、 7.40%、5.93%，亞馬遜該項費率也為11.9%，而當當與唯品會保持在13.95%～21.80%區間。

　　2009～2013年，京東市場費率分別為1.47%、2.33%、2.27%、2.65%、2.29%，2013年前三季度蘇寧為1.6%，亞馬遜則為4.1%，當當在2010年最低為3.36%。

　　也就是說，京東的費率控制表現不錯，不過壓縮空間已經到達一個瓶頸期，很難再壓縮。

　　京東是一個騙局?

　　讓我們再次回到2011年。

　　那一年，京東實行全場免運費。那個時候的京東想做電子，也想做商務。但是在畢勝的猛烈抨擊之下，劉強東調整了物流策略，對金額不滿39元的訂單收取5元快遞費。一個小小的舉動，卻大大降低了京東的成本。

　　這雖然是一件可大可小的事，但是卻透露出一點：京東雖然不斷在擴大市場份額，但是危及生存。不計虧損大打價格戰，想形成規模后再迎接盈利拐點，恐怕沒這么簡單。

　　畢勝當年抨擊電商，稱電商是一個騙局，只有表面的繁華，內在都是賠錢賺吆喝。而京東或許就是其中之一。

　　“再堅持五年，就會到達后天的!希望同行們不要灰心。”劉強東曾經在微博中這樣說。相比于這種表決心的勇氣，劉強東更應該想的或許是實實在在商業模式上的努力和創新。著力于價格戰和物流建設，陷于規模和渠道之爭，京東要實現規模化盈利和擺脫虧損更加困難。到最終，淪為電商騙局的又一生動案例也只是時間問題。
　　（鈦媒體）