正當(dāng)卜蜂蓮花 （00121，HK）同物美商業(yè)（01025，HK）的整合案為業(yè)界熱議時(shí)，卜蜂蓮花的一則公告讓形勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

昨日（12月16日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，卜蜂集團(tuán)旗下中國(guó)購(gòu)物中心營(yíng)運(yùn)商卜蜂蓮花公告稱，其向物美商業(yè)出售北京、上海等業(yè)務(wù)之計(jì)劃中止。按照卜蜂蓮花的意思，盡管其已同物美進(jìn)行了多方磋商，但最終雙方于10月訂立的框架協(xié)議仍舊以失效告終。同日，物美商業(yè)亦發(fā)布了相應(yīng)公告。

對(duì)于合作告吹的原因，雙方未給出具體回應(yīng)。業(yè)界猜測(cè)，合作告吹的主要原因很有可能在于卜蜂蓮花的內(nèi)部反對(duì)意見過大。

合作協(xié)議突然告吹/

昨日早間，卜蜂蓮花公告稱，就今年10月15日與物美商業(yè)所訂立的框架協(xié)議已經(jīng)失效，且將不會(huì)延長(zhǎng)。

同日，物美商業(yè)也公告指出：本公司于最后完成日期前并無與卜蜂蓮花訂立最終文件，亦沒有延后最后完成日期。“本公司希望強(qiáng)調(diào)在上述事宜中已考慮了股東的最佳利益。”

對(duì)于協(xié)議取消的原因，卜蜂蓮花并未給出具體原因，僅表示其已與物美商業(yè)進(jìn)行了廣泛磋商，但仍無法就約定建議交易的若干主要條款取得充分進(jìn)展。因此，建議認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)及建議收購(gòu)事項(xiàng)將不會(huì)繼續(xù)進(jìn)行。

事情回到今年10月中旬，當(dāng)時(shí)卜蜂蓮花宣布同物美商業(yè)訂立框架協(xié)議，通過相互持股整合雙方在中國(guó)內(nèi)地的超市業(yè)務(wù)。雙方董事會(huì)共同宣布，建議由物美商業(yè)收購(gòu)卜蜂蓮花的BVI實(shí)體的業(yè)務(wù)，作價(jià)23.45億港元。該實(shí)體于2013年6月30日持有卜蜂蓮花位于北京、上海等地的36家超市店鋪（廣東省及湖南省除外）。同時(shí)，物美商業(yè)與卜蜂蓮花還將進(jìn)行少數(shù)股權(quán)置換，建議由物美商業(yè)以5.48億港元認(rèn)購(gòu)卜蜂蓮花約9.99%股權(quán)，由卜蜂蓮花以28.93億港元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)物美約13.77%的股權(quán)。

當(dāng)時(shí)在業(yè)界看來，雙方的合作并非簡(jiǎn)單的收購(gòu)，通過股份互持，各自將能夠在較強(qiáng)的區(qū)域進(jìn)一步發(fā)展。但現(xiàn)在看來，這一美好的憧憬已落空。

物美方面亦沒有補(bǔ)充說明更多的原因，其向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，物美對(duì)于收購(gòu)這塊的發(fā)展將還是一如既往，但從其發(fā)展的角度來說，不會(huì)僅借助并購(gòu)作為加快擴(kuò)張布局的一個(gè)途徑，更多的還是依賴自己開店，其中包括進(jìn)入新的區(qū)域以及在原有區(qū)域做強(qiáng)。

對(duì)于訂立的協(xié)議失效，卜蜂蓮花方面亦未給出評(píng)論，僅表示后續(xù)會(huì)有相應(yīng)公告出來。

主因或在卜蜂蓮花/

事實(shí)上，在同物美商業(yè)間的收購(gòu)事項(xiàng)出來后，卜蜂蓮花內(nèi)部此前的反響并不是很好。有分析人士之前就指出，因?yàn)槲锩篮筒贩渖徎ǖ奈幕�差異非常大，整合難題對(duì)物美來說是一個(gè)非常大的挑戰(zhàn)。

由于擔(dān)心門店被收購(gòu)后出現(xiàn)降職降薪甚至裁員等情況，有卜蜂蓮花員工圍堵高層討要說法，后續(xù)更是發(fā)展到北京8家店一度未能正常營(yíng)業(yè)，且出現(xiàn)問題的門店并不只是北京地區(qū)。一位卜蜂蓮花上海區(qū)員工向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，亦有卜蜂蓮花上海公司員工圍堵住了人事部高層領(lǐng)導(dǎo)，要求就物美收購(gòu)后員工安置問題做解答。

當(dāng)時(shí)就有人士指出，突然出現(xiàn)的停業(yè)或許將阻礙物美與卜蜂蓮花的整合計(jì)劃進(jìn)程。在門店關(guān)閉事件發(fā)生后，卜蜂蓮花方面還進(jìn)行了CEO的更換，原正大集團(tuán)副總裁、本土高管李聞海，被任命為資深副董事長(zhǎng)兼CEO。

有消息稱，在調(diào)整高管背后，卜蜂蓮花董事長(zhǎng)謝吉人已決定與員工共進(jìn)退，放棄出售門店的計(jì)劃。《東方早報(bào)》報(bào)道稱，這一決定是在董事長(zhǎng)及幾位高層參與的內(nèi)部會(huì)議上作出的。

有卜蜂蓮花內(nèi)部員工對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在10月22日的相關(guān)會(huì)議上，公司領(lǐng)導(dǎo)有表示與物美不再合作了，讓員工先工作。

但對(duì)于當(dāng)時(shí)的傳聞，物美商業(yè)方面則表示，香港有嚴(yán)格的上市公司披露規(guī)則，與卜蜂蓮花的合作依然會(huì)繼續(xù)。按照框架協(xié)議，卜蜂蓮花將成為物美的第二大股東。

中投顧問零售行業(yè)研究員杜巖宏認(rèn)為，從外部上看，物美自宣布與卜蜂蓮花合作以來，就出現(xiàn)了諸多不利事項(xiàng)，包括門店暫停營(yíng)業(yè)、員工抗議、供應(yīng)商不滿等，這或是使得雙方談判破裂的重要原因。

廣東省流通業(yè)商會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)黃文杰也告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，雙方合作告吹的主要原因很有可能在于卜蜂蓮花。卜蜂蓮花在北方經(jīng)營(yíng)得并不好，之前通過出售門店可以獲得一部分資金，然后借此把百佳收歸旗下，進(jìn)一步增強(qiáng)其在南方的實(shí)力從而成為龍頭，但可惜的是，最終收購(gòu)百佳也成為空談。

尚存再售可能性/

對(duì)于卜蜂蓮花來說，放棄出售門店也意味著其要采取措施轉(zhuǎn)變目前一些區(qū)域經(jīng)營(yíng)并不理想的局面。

一位業(yè)界人士表示，卜蜂蓮花雖然開店并不少，但是之前區(qū)域劃分太過明顯。“大盤子來看，還沒有真正形成本質(zhì)上的全國(guó)連鎖規(guī)模優(yōu)勢(shì)。”他表示，在現(xiàn)任CEO李聞海的帶領(lǐng)下，如果卜蜂蓮花重新整合各個(gè)區(qū)域的門店，用南方效益較好的地區(qū)來負(fù)責(zé)做全國(guó)性的統(tǒng)籌，把南方成功經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到北方區(qū)，同一整個(gè)體系，則可以發(fā)揮其應(yīng)有的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

一位接近卜蜂蓮花的人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，最近整個(gè)集團(tuán)在農(nóng)作物上游產(chǎn)業(yè)上亦有一些動(dòng)作，而這些產(chǎn)品也是需要下游的終端去承接的，終端掌握在自己手上，對(duì)于其上下游業(yè)務(wù)的相互連貫以及效益最大化都會(huì)起到作用。

就在近日，卜峰蓮花高調(diào)表示，從2013年9月至2014年，其將迎來新店開業(yè)的高峰期，僅廣東省內(nèi)將至少新增8家門店。在業(yè)界看來，這一舉動(dòng)同放棄出售后的百佳十分相像。

在經(jīng)歷了此次出售未果事件后，卜蜂蓮花后續(xù)是否會(huì)有類似舉動(dòng)亦為市場(chǎng)猜測(cè)。

杜巖宏表示，“至于后續(xù)卜蜂蓮花是否會(huì)持續(xù)尋求合作伙伴，或取決于其除廣東、湖南地區(qū)之外的門店經(jīng)營(yíng)狀況，畢竟華北、華東等地區(qū)門店的持續(xù)虧損已經(jīng)給卜蜂蓮花形成較大壓力。”

黃文杰也認(rèn)為不排除未來繼續(xù)出售的可能性。“即使未來還想出售，把效益做上去，發(fā)揮渠道規(guī)模優(yōu)勢(shì)，出售的價(jià)格會(huì)更高。”

事實(shí)上，同卜蜂蓮花的協(xié)議失效也給物美商業(yè)帶來了相應(yīng)影響。“此次與卜蜂蓮花之間合作的中止將直接影響其快速進(jìn)行全國(guó)擴(kuò)張的布局，短期內(nèi)其仍將深耕華北地區(qū)。”杜巖宏指出。

卜蜂蓮花在華大事記

◎1995年，正大集團(tuán)聯(lián)手沃爾瑪，將泰國(guó)易初蓮花引入中國(guó)◎1997年，第一家門店“易初蓮花”在上海開業(yè)◎2003年，并購(gòu)萬(wàn)客隆35%股份，計(jì)劃三年內(nèi)開100家店◎2007年，重啟百店計(jì)劃◎2008年，由“易初蓮花”更名為“卜蜂蓮花”◎2013年3月，將6個(gè)區(qū)域總部縮減為4個(gè)◎2013年10月，一度宣布除廣東、湖南之外的36家門店將被物美收購(gòu)
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