北京商業(yè)領(lǐng)域近日連續(xù)上演兩筆大型并購(gòu)案——物美并購(gòu)卜蜂蓮花、翠微百貨并購(gòu)當(dāng)代商城和甘家口大廈。零售業(yè)正在步入整合頻發(fā)的階段，借助并購(gòu)重組，零售業(yè)逆勢(shì)擴(kuò)張的大幕漸漸被拉開(kāi)。在業(yè)界看來(lái)，面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)放緩和各項(xiàng)成本的壓力，并購(gòu)重組成為零售企業(yè)自救的稻草，而被收購(gòu)或許是經(jīng)營(yíng)困難企業(yè)時(shí)下逃生的較好選擇。對(duì)此，記者將探究零售企業(yè)自身的戰(zhàn)略背景以及行業(yè)走勢(shì)，在頻繁的并購(gòu)案中找尋各自不同的目的與原因。
對(duì)抗微利
當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的大潮退去，零售業(yè)的微利劣勢(shì)越發(fā)明顯。由德勤發(fā)布的《中國(guó)零售力量2013》顯示，去年，零售業(yè)上市公司凈利潤(rùn)首現(xiàn)下滑，同比減少7.7%。
在零售業(yè)步入慢增長(zhǎng)期之時(shí)，企業(yè)效益也開(kāi)始呈兩極分化趨勢(shì)。綜合今年上半年的年報(bào)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)有特色、管理得當(dāng)?shù)钠髽I(yè)凈利增長(zhǎng)可達(dá)五成，而那些依然靠規(guī)模驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)的企業(yè)則陷入虧損的泥沼。在這種情況下，無(wú)論是大魚吃小魚還是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，并購(gòu)都被零售企業(yè)看成了救命草。
商業(yè)專家萬(wàn)文英表示，此前零售市場(chǎng)不乏并購(gòu)重組。不過(guò)，面對(duì)如今的市場(chǎng)環(huán)境這一現(xiàn)象更為凸顯。在中商商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心研究部主任姚力鳴看來(lái)，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，在這個(gè)過(guò)程中，勢(shì)必會(huì)有一部分企業(yè)遭到淘汰。
姚力鳴認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型也為零售企業(yè)帶來(lái)了轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)。“并購(gòu)屬于資本行為，而中國(guó)資本市場(chǎng)比過(guò)去任何一個(gè)時(shí)候都活躍，同時(shí)國(guó)家也在鼓勵(lì)資本流動(dòng)，因此有遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)的企業(yè)家便開(kāi)始采取行動(dòng)。”
拓展區(qū)域
即使是在零售業(yè)逐漸重視質(zhì)量的今天，門店數(shù)量依然是外界考核超市發(fā)展好壞的一大指標(biāo)。只是在一二線城市賣場(chǎng)接近飽和、三四線城市消費(fèi)動(dòng)力不足的形勢(shì)下，在新區(qū)域開(kāi)店變得越來(lái)越難。并購(gòu)卻能使拓展新區(qū)域迅速兌現(xiàn)。
借助收購(gòu)，中國(guó)排名第二的零售大鱷大商集團(tuán)曲線實(shí)現(xiàn)了多地多城市的戰(zhàn)略布局。北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，1995年，大商集團(tuán)依傍收購(gòu)當(dāng)?shù)匕儇洿髽峭M(jìn)撫順、錦州、營(yíng)口。六年后，大商集團(tuán)又通過(guò)受讓中百商業(yè)聯(lián)合發(fā)展有限公司72%的股權(quán)進(jìn)軍北京市場(chǎng)。2003年，在收購(gòu)了北京天客隆超市92%股權(quán)后，大商集團(tuán)又開(kāi)始“揮筆”華北市場(chǎng)。在隨后的幾年中，大商集團(tuán)先后通過(guò)并購(gòu)新城市廣場(chǎng)、金博大城進(jìn)入青島、鄭州。在2007-2010年間，大商集團(tuán)獨(dú)自闖蕩了四川和西安地區(qū)。
不過(guò)，今年5月，大商集團(tuán)的商業(yè)零售業(yè)務(wù)全部被大商股份拿下。目前，大商股份的年銷售規(guī)模已經(jīng)突破800億元，在完成對(duì)大商集團(tuán)和大商投資管理有限公司的重組后，大商股份有望實(shí)現(xiàn)銷售規(guī)模跨千億的戰(zhàn)略目標(biāo)。
無(wú)獨(dú)有偶，早些年，華潤(rùn)萬(wàn)家通過(guò)收購(gòu)江西洪客隆、江蘇蘇果等區(qū)域性超市，迅速將勢(shì)力延伸至當(dāng)?shù)亍Ｉ现鼙本堫^企業(yè)物美收購(gòu)泰國(guó)企業(yè)卜蜂蓮花，物美明確表示，“收購(gòu)可使其及時(shí)進(jìn)入華東等重要地區(qū)。所收購(gòu)的店鋪發(fā)展成熟、位置優(yōu)越，這些都是物美難以通過(guò)其他方式從內(nèi)部建立的”。
優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)
過(guò)去，超市界并購(gòu)?fù)ǔ０l(fā)生在全國(guó)巨頭和區(qū)域企業(yè)之間。最近發(fā)生的兩起內(nèi)外資并購(gòu)則談不上誰(shuí)具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。互通技術(shù)經(jīng)驗(yàn)、共享資金和供應(yīng)鏈成為當(dāng)下企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的主要意圖。
不久前華潤(rùn)萬(wàn)家和樂(lè)購(gòu)組建合資公司則是最好的例證。在業(yè)界看來(lái)，雙方80%和20%的股權(quán)分配比例極有可能是華潤(rùn)方面保證資金，樂(lè)購(gòu)則提供在全球經(jīng)營(yíng)的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn);另外，物美和卜蜂蓮花雙方也是各有所需，物美需要借助卜蜂蓮花的門店網(wǎng)絡(luò)，卜蜂也表示希望未來(lái)公司將從物美營(yíng)運(yùn)實(shí)力和效率的提升中受益。
在近日翠微股份對(duì)于區(qū)域內(nèi)當(dāng)代商城和甘家口大廈的收購(gòu)中，中國(guó)購(gòu)物中心產(chǎn)業(yè)資訊中心主任郭增利認(rèn)為，企業(yè)間的兼并重組對(duì)于提高海淀區(qū)整體商業(yè)流通業(yè)有積極作用。翠微股份為區(qū)域型商業(yè)項(xiàng)目，當(dāng)代商城、甘家口大廈主要為社區(qū)商業(yè)，二者定位不同，可形成兩條產(chǎn)品線，增加商品的豐富度。不僅如此，企業(yè)重組后，也有利于整體結(jié)構(gòu)優(yōu)化，同時(shí)兼顧區(qū)域型和社區(qū)型商業(yè)項(xiàng)目共同發(fā)展。
多業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)
多業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)近年來(lái)逐漸被企業(yè)重視，這不僅可以起到分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的作用，更可以擴(kuò)大銷售規(guī)模、提升盈利能力。德勤的統(tǒng)計(jì)也發(fā)現(xiàn)，多業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)上市公司的凈資產(chǎn)收益率比單一業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)公司高出近4個(gè)百分點(diǎn)。
通過(guò)并購(gòu)不同業(yè)態(tài)的企業(yè)進(jìn)軍其他領(lǐng)域也是最近幾起并購(gòu)的看點(diǎn)。在王府井百貨收購(gòu)春天百貨的案例中，春天百貨主營(yíng)高端百貨并擁有豐富的奧特萊斯運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。王府井百貨吃下春天百貨后，雙方差異化的品牌資源得到互補(bǔ)。
借助收購(gòu)春天百貨，王府井百貨整體戰(zhàn)略布局也發(fā)生變化。北京商報(bào)記者了解到，未來(lái)王府井百貨將重點(diǎn)發(fā)展購(gòu)物中心和奧特萊斯業(yè)務(wù)，同時(shí)加速百貨店購(gòu)物中心化轉(zhuǎn)型。按照王府井百貨的計(jì)劃，在2015年前開(kāi)業(yè)4-5家購(gòu)物中心，五年內(nèi)完成城市門店布局。同時(shí)，王府井百貨還將在年底推出自有品牌。
不僅是百貨，此前曾經(jīng)收購(gòu)太平洋咖啡從而進(jìn)入餐飲業(yè)的華潤(rùn)萬(wàn)家，在與樂(lè)購(gòu)組建合資公司之時(shí)也明確表示，合資企業(yè)將成為雙方在大中華地區(qū)經(jīng)營(yíng)大賣場(chǎng)、超級(jí)市場(chǎng)、便利店、倉(cāng)儲(chǔ)店及酒類專賣店的獨(dú)一平臺(tái)。
除了實(shí)體零售間的并購(gòu)，線下企業(yè)收購(gòu)線上企業(yè)發(fā)展電商也是新趨勢(shì)。先是沃爾瑪收購(gòu)了1號(hào)店以培育在華新的增長(zhǎng)點(diǎn)。隨后蘇寧也通過(guò)收購(gòu)紅孩子等垂直電商來(lái)拓展在線銷售。這也被看做是整合多渠道資源、提高購(gòu)物便利性的表現(xiàn)。
抵御風(fēng)險(xiǎn)
中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)聯(lián)盟副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王永平認(rèn)為，如今的零售業(yè)普遍陷入同質(zhì)化、盈利水平低下等困局，企業(yè)需要加速轉(zhuǎn)變。RET睿意德執(zhí)行董事張家鵬表示，跑馬圈地的擴(kuò)張模式已經(jīng)成為過(guò)去，并購(gòu)成為當(dāng)前企業(yè)擴(kuò)張版圖的有效手段之一。零售企業(yè)如果能順利完成并購(gòu)整合，可相互借勢(shì)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，抵御不僅是同行還有電商的沖擊。
在并購(gòu)過(guò)程中，企業(yè)特殊的并購(gòu)方式也被看做是抱團(tuán)取暖應(yīng)對(duì)零售寒冬的措施。在物美近日上演的收購(gòu)案中，物美與卜蜂蓮花采用了互相持股的方式。這種方式 “交叉持股在并購(gòu)案中很常見(jiàn)，特別是在日本的流通領(lǐng)域，可降低雙方的風(fēng)險(xiǎn)。物美和卜蜂蓮花應(yīng)該是利用該模式進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，降低經(jīng)營(yíng)成本，以抵抗零售業(yè)增速放緩的趨勢(shì)”。首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授陳立平說(shuō)。雙方在公告中也表示，并購(gòu)可以提升物美及卜蜂蓮花的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有利于其把握中國(guó)零售市場(chǎng)日后的任何增長(zhǎng)。
