匯源果汁上半年凈利虧7224.7萬 5年來首虧
昨天，匯源果汁發布的2010年半年報顯示，由于營銷成本增加，導致上半年凈利潤虧損7224.7萬元（人民幣，下同），同比下降208.2%。而這也是匯源果汁5年來半年報首次出現虧損，2006~2009年上半年，匯源果汁利潤分別為1.10億元、3.43億元、3.67億元、0.66億元。 匯源果汁在半年報中指出，公司銷售及營銷開支由去年同期的3.2億元，增至5.2億元，主要是由于銷售代表薪金開支及廣告開支增加。 不過值得注意的是，匯源果汁上半年銷售額比去年同期增長68.4%，達14.81億元。其中，核心果汁產品的銷售額由去年同期8.12億元，增加60.6%至13.04億元。同期，匯源的毛利表現也不弱，由去年同期2.21億元增加146.8%至5.45億元，毛利率則由25.1%增加至36.8%。 一位港股分析師告訴《第一財經日報》，從基本面來看，匯源果汁的成長性并不差，但由于銷售開支導致公司最終出現虧損，不排除匯源果汁在構建經銷商體系方面出現重大問題。 “飲料市場的競爭激烈，經銷體系很重要，一般前期需要依靠銷售代表逐層往下滲透渠道，而一旦品牌公司與經銷商達成穩定的合作，就不需要有過多的人力成本來維護與經銷商的關系。”上述分析師指出，“與可口可樂并購失敗后，匯源果汁董事長朱新禮可能重新對渠道進行了調整，經銷體系的龐大與冗長使得匯源果汁不得不耗費大量的人力。” 東方艾格分析師陳樹韋也認為，受到可口可樂并購案的影響，匯源果汁近兩年發展速度有所減慢，但從匯源果汁公布的各項數據來看，其正在通過加快新品開發和加大市場投入來增加市場份額，他認為，匯源果汁前期的投入將使得新產品利潤得以體現，同時盈利將恢復正常。 朱新禮不久前曾向記者表示，匯源果汁目前主要拓展上游產業鏈，在銷售網絡上花了很大力氣。 半年報顯示，截至今年上半年，匯源擁有534個銷售辦事處及30家直銷分公司，約有8910名銷售代表及4310名分銷商，超過1.1萬個零售網點。 根據尼爾森的統計數據，匯源在百分百果汁、中濃度果蔬汁以及低濃度果蔬汁的市場份額方面繼續站穩市場領導地位。年報中提及，百分百果汁實現銷售2.8億元，同比增長56.9%，占集團總銷售額的18.9%；中濃度果蔬汁銷售額5.33億元，同比增長45.8%，占集團總銷售額36.0%；果汁飲料實現4.91億元銷售，同比增長83.3%，占集團總銷售額33.1%。 然而，上述分析師強調，隨著碳酸飲料市場的逐年萎縮，類似百事可樂、可口可樂等飲料巨頭都逐漸加大對非碳酸飲料領域的投入，它們的大手筆投入對匯源果汁的市場份額將造成一定的擠壓。“隨著行業競爭的加劇，匯源果汁在果汁領域老大的地位將受到很大的沖擊，并不會坐得很穩當。”他說。 匯源果汁也在半年報中坦言，中國果汁飲品市場增長潛力強勁，但競爭激烈，該公司將繼續加強對銷售及分銷網絡的管理。
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