春節前夕，阿里巴巴在1月30日晚間發布2019財年第三季度（自然年2018年Q4）最新財報，收入同比增長41%，達1172.78億元，單季營收在中國互聯網公司中為首個實現破千億；天貓實物成交額同比增長29%，超過國家統計局同期公布的21%的線上銷售增長速度，2018年12月，淘寶的移動月度活躍用戶達到6.99億，較2018年9月增加3300萬。

歸屬于股東的盈利為330.52億元，同比上漲37%；本季度營業利潤267.98億元，同比增長3%，利潤率較前3個季度有較大回升，為23%。

不過，受中美貿易戰和宏觀環境影響，營收41%的增速為阿里近3年最低值，2018年雙十一成交額為2135億元，比2017年的1682億元多了453億元，同比增長27%，但增幅下降12%。

本季度，阿里核心電商業務收入同比增長40％至1028.43億元，對整體營收貢獻占比88%；該業務調整前的息稅攤銷前利潤為543.03億元，同比增長31%。

阿里巴巴集團首席財務官武衛表示：“平臺核心電商業務的盈利能力，加之本季度75億美元的自由現金流，讓我們能夠對其他重點業務和技術進行持續投資，推動阿里巴巴生態系統的整體增長。”

阿里本季度內部在四個戰略領域進行大規模投資，包括——第一，餓了么和口碑的本地生活服務；二，阿里控股的東南亞電商平臺Lazada；三，新零售和天貓；四，菜鳥——這些投資產生的虧損為82億元，且虧損金額按照該順序遞減，納入這些虧損后，阿里核心電商業務息稅攤銷前利潤在本季度增長了20％，達到460億元。

武衛稱集團已經開始看到這些業務對阿里數字經濟的有效提升和更大的協同效應，因此將繼續投資，“從長遠來看，阿里將從這些業務中獲得更高的財務回報。”

除核心電商業務之外，云計算業務同比增長84%至66.11億元；創新及其他業務同比增長73%至13.33億元；數字媒體與娛樂業務同比增長僅20%，為64.91億元。

2018年12月初，原優酷總裁楊偉東因經濟問題配合警方調查，其大優酷事業群總裁一職由阿里大文娛新任輪值總裁樊路遠緊急接任，樊路遠發出內部信“穩定軍心”，稱阿里對大文娛、優酷和內容產業投入的決心、信心、耐心不會改變。

但本季度阿里大文娛的業績表現持續低迷，本季度該業務營收64.91億元，同比增速跌破20%，對整體營收的貢獻僅5%；息稅攤銷前虧損高達60.3億元，虧損率93%，2018自然年全年，阿里大文娛總計虧損155.6億元。

針對大文娛持續的低迷表現，隨后的電話會議中，管理層被問及集團對大文娛的KPI考核重點時，CEO張勇表示集團專注于數字內容業務的用戶增長。

阿里巴巴集團執行副董事長蔡崇信對大文娛業務的地位做了進一步解釋，“因為我們擁有廣泛的生態系統，所以我們不會給娛樂業務設立獨立的KPI，如果內容好，電商用戶的留存率和單個用戶在電商或本地生活服務的消費金額也會提高，即改善了我們其他細分市場的KPI。因此，我們將這些KPI作為一個整體來看待。”

一個可供參考的數據是，2018年8月阿里推出了超級會員服務“88VIP”，其中優酷和餓了么推動超級會員增長效果明顯，阿里方面提供給《財經》記者的88VIP相關數據顯示，在每100個88VIP用戶中，就有38個新開通優酷會員，有32個新開通餓了么會員。

此次財報釋放出來的幾個信號是：于內，進攻下沉市場和全球市場將是阿里接下來繼續保持增長勢頭的主陣地；于外，阿里商業操作系統將作為賦能中小企業的生態系統，越來越活躍于臺前。

逍遙子時代的阿里商業操作系統

阿里商業操作系統，將成為阿里CEO張勇接下來很長一段時間頻繁對外闡述的高頻詞。

一位阿里高層向《財經》記者描述了生態、經濟體與商業操作系統的區別，“生態指阿里內部是一個相互合作的群體，經濟體就是這個群體的另一種描述，操作系統指阿里給商家、合作伙伴提供的能力，讓他們的業務運作更順暢。”

“阿里商業操作系統”的概念最早出現在去年9月19日阿里投資者日張勇的演講中，這是他對阿里商業價值的最新總結和定義，“阿里經濟體中的多元化商業場景及其所形成的數據資產，與阿里正在高速推進的云計算結合，共同形成獨特的阿里巴巴商業操作系統，正在全面賦能品牌、商家和企業完成數字化轉型。”

后在去年雙十一當天，張勇對《財經》記者表示，“螞蟻、菜鳥、云計算、阿里媽媽、釘釘、高德等都構成了商業操作系統的重要基礎設施，在阿里不斷演進過程中，我們可能在每個具體領域都有競爭對手，但阿里是非常獨一無二的，全世界也沒有這樣一個公司，不僅能直接觸達消費者，而且能夠全方位服務企業。”

（阿里商業操作系統，圖片來源：阿里巴巴）

2018年11月26日，阿里云事業群升級為阿里云智能事業群，CTO張建鋒兼任阿里云智能事業群總裁，此次組織升級后，阿里云將和中臺的智能化能力一起，共同成為整個“阿里巴巴商業生態系統”中的底層基礎能力。

張勇在內部信表示，集團過去幾年在實施中臺戰略過程中構建的智能化能力，包括機器智能的計算平臺、算法能力、數據庫、基礎技術架構平臺、調度平臺等核心能力，將全面和阿里云相結合，向更多合作伙伴開放，為全社會服務。

此次組織架構調整，也是張勇對“阿里巴巴商業操作系統”這一概念的進一步體現。張勇認為，在阿里巴巴經濟體中，包括購物、娛樂、本地生活等多元化的商業場景及其形成的數據資產，與阿里正在高速推進的云計算結合，共同形成獨特的阿里巴巴商業操作系統，在這個操作系統當中，各個商業部門既產生數據，又運用數據，形成一個龐大而豐富的有機循環。

截至本季，2018自然年阿里云營收規模達到213.6億元，突破200億元大關，4年間增長約20倍，據阿里方面稱，阿里云成為亞洲最大的云服務公司。

走下去和走出去

此次財報顯示，淘寶的年度活躍消費者達到6.36億，與上個季度相比凈增3500萬，這是該指標連續6個季度保持2000萬以上的增長，其中超70%的新增年度活躍消費者來自下沉市場（包括欠發達地區、農村地區），張勇在去年9月的投資者日上表示這個趨勢還會繼續。支付寶及其附屬公司全球范圍內年度活躍用戶超過10億，顯示出阿里巴巴經濟體強大的共振效應。

由此可以看出，阿里新增活躍用戶的兩大來源，一是下沉市場，二是海外市場，尤其是印度和東南亞地區。

淘寶在內容化、社區化方面動作頗多，淘寶直播作為商家運營基礎工具的，已經深入到田野、工廠等線下場景。數據顯示，過去一年，淘寶直播、農村淘寶等共進行超過15萬場農產品直播，吸引超過4億人在線觀看。

據阿里方面介紹，2019年，淘寶直播還將啟動“村播”脫貧計劃，幫助100縣1000位農民主播實現月入萬元的同時，推動直播進一步在線下產業帶轉型、農產品上行等領域發力，激活更廣闊的下沉消費市場。

值得注意的是，去年12月，淘寶天天特價升級為天天特賣，試圖擺脫“低價”的單一競爭點。“天天特價”是淘寶于2010年上線的購物頻道，主打爆款和低價產品，商品和用戶均與騰訊系的拼多多重合度頗高。

天天特賣未來三年將打造10000家定制工廠，從原先純粹的營銷平臺升級為新制造生態的服務平臺，將通過銷售預測與行情預測等措施完善C2M柔性供應鏈落地，幫助中小微制造企業實現“生產-銷售-物流”這三塊核心鏈路的數字化升級改造。

天天特賣總經理唐宋介紹，天天特賣的用戶是對價格比較敏感的年輕群體，主要分布在三線及以下的城市，其中女性消費者的占比較高。他同時表示，前期的試點工廠改造中，將免收軟件服務費和設備安裝費，工廠方面僅需承擔基本的硬件成本。

拼多多方面，去年年底其發起“新品牌計劃”，旨在打造聚焦中國中小制造企業成長的系統性平臺，通過該計劃，拼多多將扶持1000家覆蓋各行業的工廠，幫助其有效觸達3.86億用戶，以最低成本培育品牌。

針對“新品牌計劃”的1000家工廠，拼多多推出了一系列幫扶計劃，包括大數據支持、專家診斷、研發建議等，并在一定范圍內傾斜流量、推薦位資源，以增加商品曝光度，支持其品牌化建設。

拼多多聯合創始人達達將拼多多視為該計劃中的孵化器，他介紹“新品牌計劃”上線兩周以來，已有超過700家工廠遞交申請，其中90余家工廠已完成直播測試。

淘寶和拼多多對制造端的整合和數字化改造將成為下沉市場的競爭焦點，達達曾在采訪中表示，“在外貿大單整體減少，用工成本、用料成本越來越高的背景下，中國作為世界工廠的紅利期已過，轉型勢在必行。”

再把視野放到海外，阿里本季度在東南亞領域繼續強勁擴張，尤其重點加強Lazada作為第三方平臺的角色，將Lazada的業務和技術運營整合到阿里巴巴。張勇在進博會上宣布，未來五年從世界各地進口2000億美元商品，并將繼續在供應鏈、平臺運營、跨境物流等上大力投資。

簡單梳理下阿里在印度和東南亞地區的重大投資：

東南亞市場，阿里對東南亞電商平臺Lazada擁有控制權，目前Lazada已經進入了馬來西亞，新加坡，印度尼西亞，越南，泰國和菲律賓等城市；全資收購巴基斯坦電商平臺Daraz，Daraz業務主要覆蓋包括巴基斯坦、孟加拉和緬甸等在內的幾乎了南亞所有國家；收購專注于時裝銷售的土耳其電商平臺Trendyol多數股權；阿里聯合軟銀旗下愿景基金領投印尼版淘寶PT Tokopedia新一輪11億美元融資，估值超過70億美元，按照CB Insights統計，PT Tokopedia將成為印尼估值最高的創業公司；阿里向泰國投資3.2億美元建設數字中心，以滿足泰國市場不斷增長的需求。

印度市場，阿里同樣投資了該市場的眾多企業，包括在線購物應用Paytm，網上雜貨商BigBasket，電子商務平臺Snapdeal，物流初創公司XpressBees以及食品訂購平臺Zomato。

這兩大市場共同的特點是，其線上銷售滲透率都很低，作用人口紅利，增長空間巨大，張勇將其視為10年前的中國。隨著電子商務在這些國家內部的增長，阿里通過資金和資源將為他們提供長期支持。

在張勇看來，阿里的全球化目前還處于非常早期的階段。在描繪全球化的大版圖的時候，張勇說，“進入一個新的市場，我們會關注三個指標，當地市場的人口基數，第二，移動化程度，智能手機的使用覆蓋率，第三，當體的零售業水平。未來人們只要有一部手機，就可以是我們的用戶。”

但在這些市場上，阿里并非高枕無憂。

Lazada必須抵擋亞馬遜在東南亞的競爭，同時防守騰訊投資的Shopee，京東投資的Tiki以及本土企業Bukalapak等競爭對手；Paytm在印度正受到沃爾瑪的進攻，后者于去年8月投入160億美元收購了Flipkart以加強其在印度的業務，Flipkart曾在2017年獲得騰訊投資，被稱為“印度版亞馬遜”。

去年的阿里投資者日上，張勇再次分享了阿里巴巴的近期目標和遠期目標——“到2020年GMV達到1萬億美元。到2036年，阿里巴巴服務的消費者將從6.4億增加到20億，從服務1000萬中小企業到1000萬盈利的中小企業，創造的就業機會從3600萬增加到1億。”

要達到遠近這兩個目標，在商業操作系統的頂層設計之下，“走下去”和“走出去”都至關重要。

（來源：《財經》記者 管藝雯）