2017年，融創(chuàng)以438.44億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)13座文旅城的91%股權(quán)，高起點(diǎn)布局文旅板塊；次年10月，融創(chuàng)再次以62.81億元分三部分對(duì)萬(wàn)達(dá)文旅項(xiàng)目余下股權(quán)進(jìn)行收購(gòu)：同年，融創(chuàng)文旅集團(tuán)正式成立，實(shí)現(xiàn)對(duì)13個(gè)文旅項(xiàng)目的全掌控。
2019年，融創(chuàng)文旅再以152.69億元收購(gòu)環(huán)球世紀(jì)以及時(shí)代環(huán)球51%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了會(huì)展中心等其他業(yè)態(tài)上的布局，助力融創(chuàng)“未來(lái)城”系列項(xiàng)目的打造。
歷經(jīng)近4年的發(fā)展，融創(chuàng)文旅機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存——巨額的資產(chǎn)沉淀，但同時(shí)這批文旅資產(chǎn)也顯露出潛在的融資能力，亦拉動(dòng)了融創(chuàng)其他商業(yè)及住宅項(xiàng)目的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。疫情期間，融創(chuàng)文旅更是有著不錯(cuò)的表現(xiàn)，恢復(fù)能力遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。
除此之外，融創(chuàng)文化也在拓展。無(wú)論是文旅城自身表現(xiàn)出來(lái)的生命力，還是多業(yè)態(tài)協(xié)同下顯露的發(fā)展?jié)摿Γ颊宫F(xiàn)出融創(chuàng)對(duì)于文旅發(fā)展的希冀。
文旅營(yíng)收暫難挑大梁，資產(chǎn)質(zhì)量有待提升
據(jù)融創(chuàng)中國(guó)年報(bào)，截至2020年12月31日，融創(chuàng)文旅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.8億元，同比增長(zhǎng)36%，管理凈利潤(rùn)6.27億元，同比增長(zhǎng)311%。
2020年由于疫情防控，全國(guó)文旅項(xiàng)目經(jīng)歷了幾個(gè)月的關(guān)停。在此情況下，融創(chuàng)文旅收入增長(zhǎng)率相較2019年的41%依然沒(méi)有落后很多。從總體收入來(lái)看，文旅城建設(shè)及運(yùn)營(yíng)收入僅占融創(chuàng)中國(guó)總營(yíng)收的1.7%。
文旅資產(chǎn)總量方面，2020年融創(chuàng)文旅城建設(shè)及運(yùn)營(yíng)分部資產(chǎn)總額約為1250.71億元，可劃分為商業(yè)體、樂(lè)園以及酒店。細(xì)看每一組成部分的盈利情況，商業(yè)體帶來(lái)租金收入約8.85億元，樂(lè)園及酒店實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入29.95億元。
數(shù)據(jù)來(lái)源：融創(chuàng)中國(guó)年度報(bào)告，觀點(diǎn)指數(shù)整理
在文旅行業(yè)整體受疫情打擊的2020年，融創(chuàng)文旅營(yíng)收增長(zhǎng)速度比較理想，沒(méi)有跌到冰點(diǎn)，而是實(shí)現(xiàn)小幅上漲。對(duì)于成長(zhǎng)期的文旅企業(yè)而言，實(shí)屬不易。
文旅資產(chǎn)沉淀，對(duì)融創(chuàng)來(lái)說(shuō)是甜蜜亦是煩惱。年報(bào)顯示，融創(chuàng)中國(guó)剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率尚未達(dá)到監(jiān)管要求。截至2020年末，流動(dòng)負(fù)債6839.15億元，其中一年內(nèi)到期的短期債務(wù)為916.07億元；非流動(dòng)負(fù)債2466.59億元，主要為長(zhǎng)期借款，長(zhǎng)期有息負(fù)債合計(jì)為2118.31億元，擁有現(xiàn)金余額為1209億元。
從另一方面來(lái)看，文旅資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)，也可以為融創(chuàng)獲取更多的資金。此前，深交所固定收益信息平臺(tái)顯示，融創(chuàng)昆明文旅城23億ABS獲通過(guò)，而融創(chuàng)也曾以其酒店、商業(yè)體等文旅資產(chǎn)為標(biāo)的發(fā)行ABS。
盡管文旅資產(chǎn)并不是融創(chuàng)目前進(jìn)行融資的主要標(biāo)的資產(chǎn)，但隨著融創(chuàng)首個(gè)文旅城ABS獲通過(guò)以及國(guó)內(nèi)融資環(huán)境的不斷優(yōu)化，未來(lái)文旅資產(chǎn)或可為融創(chuàng)引入更多資金，并降低融創(chuàng)的融資成本。
數(shù)據(jù)來(lái)源：上海證券交易所、深圳證券交易所，觀點(diǎn)指數(shù)整理
土地拓展先頭部隊(duì)，溢出效應(yīng)明顯
萬(wàn)達(dá)出售的13個(gè)文旅城合約面積為5897萬(wàn)平方米，占當(dāng)年融創(chuàng)新增土地儲(chǔ)備的85%以上；通過(guò)文旅城的收購(gòu)，融創(chuàng)迅速獲得了一二線城市的商業(yè)、酒店、樂(lè)園等資產(chǎn)，土儲(chǔ)規(guī)模得到提升。
文旅項(xiàng)目實(shí)際上也成為融創(chuàng)開拓一二線城市的先頭部隊(duì)，憑借著這些已落地項(xiàng)目，融創(chuàng)在全國(guó)一二線城市布局的進(jìn)度愈加快速。
上半年，融創(chuàng)文旅共落地了8個(gè)文旅項(xiàng)目，涵蓋了樂(lè)園、冰雪綜合體等多個(gè)業(yè)態(tài)，其中包括融創(chuàng)文旅落地的第14城——貴陽(yáng)融創(chuàng)文旅城。
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至此，融創(chuàng)已于全國(guó)39個(gè)城布局了文旅項(xiàng)目，共有13座文旅城，5個(gè)旅游度假區(qū)，8個(gè)會(huì)議會(huì)展中心、近30個(gè)文旅小鎮(zhèn)，其中涵蓋逾50個(gè)樂(lè)園、近90個(gè)商業(yè)及近150家高端酒店。
文旅城擴(kuò)張的同時(shí)，融創(chuàng)得到的還有配套住宅用地。原萬(wàn)達(dá)文旅城拿地時(shí)，80%都是住宅用地，只有20%是自持文旅用地。雖然融創(chuàng)近年來(lái)并沒(méi)有單獨(dú)公布文旅城住宅銷售收入，但回顧2018年融創(chuàng)公布的部分?jǐn)?shù)據(jù)，即文旅城在管項(xiàng)目一年半銷售收入達(dá)到了1200億。
可見，文旅城可售資源包價(jià)值巨大，這一數(shù)字證實(shí)融創(chuàng)以住宅現(xiàn)金流和利潤(rùn)覆蓋文旅城的投入與運(yùn)營(yíng)，策略是可行的。
除此之外，憑借該運(yùn)營(yíng)邏輯，融創(chuàng)文旅項(xiàng)目在疫情之下仍然顯示出較強(qiáng)的恢復(fù)及持續(xù)運(yùn)營(yíng)能力。2020年融創(chuàng)文旅項(xiàng)目一二季度客流量分別較2019年同期增長(zhǎng)4%、33%；營(yíng)收方面，盡管一季度仍未恢復(fù)至2019年同期水平，但第二季度實(shí)現(xiàn)了64%的同比增長(zhǎng)。
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而在節(jié)假日，融創(chuàng)文旅的表現(xiàn)也十分亮眼。據(jù)融創(chuàng)披露，在2020年4個(gè)重點(diǎn)節(jié)假日——五一、端午、中秋國(guó)慶以及2021年春節(jié)假期里，融創(chuàng)文旅均實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平的恢復(fù)。
在行業(yè)整體受疫情打擊期間，融創(chuàng)文旅著力調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，推出“融創(chuàng)文旅俱樂(lè)部”，注冊(cè)會(huì)員逾千萬(wàn)人。而融創(chuàng)于2019年創(chuàng)設(shè)性地推行的開放式樂(lè)園，也為其帶來(lái)了71%的客流提升以及47%的收入提升。
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冰雪熱度不退，融創(chuàng)文化同時(shí)發(fā)力
雪世界作為融創(chuàng)文旅城標(biāo)志性的項(xiàng)目，隨著冬奧會(huì)臨近，熱度持續(xù)高漲。
截至2020年末，融創(chuàng)文旅共有7個(gè)在營(yíng)滑雪場(chǎng)，5個(gè)在建室內(nèi)滑雪場(chǎng)以及6個(gè)已簽署框架協(xié)議室內(nèi)滑雪場(chǎng)，未來(lái)將建成分布超20城、總建筑面積超100完平方米的冰雪王國(guó)。
室內(nèi)滑雪場(chǎng)突破了季節(jié)以及地域的限制，已開業(yè)的7家滑雪場(chǎng)已共計(jì)接待333萬(wàn)人次，在建的5家滑雪場(chǎng)預(yù)計(jì)2024年全部開業(yè)，屆時(shí)將吸納年超500萬(wàn)的客流。
隨著國(guó)家對(duì)冰雪旅游投入的不斷增大以及冬奧會(huì)渲染的冰雪運(yùn)動(dòng)氛圍愈發(fā)濃烈，加上先一步卡位冰雪市場(chǎng)，融創(chuàng)文旅在設(shè)備、口碑以及經(jīng)驗(yàn)上都已優(yōu)于同行，有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)。
與此同時(shí)，為加強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，融創(chuàng)文化的作用開始凸顯。
隨著國(guó)內(nèi)旅游大環(huán)境的日益火熱，各色各樣的文旅項(xiàng)目崛地而起，但多數(shù)文旅項(xiàng)目都仍然走著體量小、模式單一的老路子，有特色的文旅項(xiàng)目少之又少。文旅項(xiàng)目的核心是IP輸出，參考迪士尼的經(jīng)驗(yàn)：迪士尼之所以在全球都備受歡迎，是因?yàn)槠溟L(zhǎng)久以來(lái)打造的IP早已深入人心，游客在入園游玩的時(shí)候得到的是一種沉浸式體驗(yàn)。
在這個(gè)方向上，融創(chuàng)文化正在進(jìn)行積極的嘗試。
經(jīng)過(guò)兩年的發(fā)展，融創(chuàng)文化戰(zhàn)略定位“IP+內(nèi)容+新消費(fèi)新場(chǎng)景”，在真人電影、真人劇集、動(dòng)畫電影、動(dòng)畫番劇以及短視頻五大賽道上發(fā)力。在動(dòng)畫領(lǐng)域上，融創(chuàng)文化現(xiàn)已成立7個(gè)動(dòng)畫工作室，并聯(lián)合出品了多部動(dòng)漫電影；旗下IP羅小黑亦推出首部動(dòng)畫電影、Base Media首部原創(chuàng)動(dòng)畫《許愿神龍》上映；通過(guò)版權(quán)引進(jìn)電影《利刃出鞘》。
融創(chuàng)文化在現(xiàn)階段上的重點(diǎn)放在了電影上，投資成立了融創(chuàng)科幻影業(yè)有限公司，以影視作品為載體，向觀眾輸送內(nèi)容，以此來(lái)確立自己的IP。IP的來(lái)源有兩種：一是收購(gòu)，二是合作。在此前舉辦的融創(chuàng)文化發(fā)布會(huì)上，管理層提到原創(chuàng)IP會(huì)在2023年大量發(fā)布。
于融創(chuàng)文旅而言，IP輸出的價(jià)值會(huì)極大地體現(xiàn)在文旅項(xiàng)目上，帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益。融創(chuàng)收購(gòu)夢(mèng)之城所獲的IP——阿貍已經(jīng)開始實(shí)現(xiàn)線下融合發(fā)展，其打造的“夜夜夜阿貍”IP主題夜游，實(shí)現(xiàn)了客流23%的提升以及收入29%的增長(zhǎng)。以IP為基礎(chǔ)，新的消費(fèi)場(chǎng)景也可以拓展原有項(xiàng)目的商業(yè)價(jià)值，而這與融創(chuàng)文化發(fā)展實(shí)景娛樂(lè)的方向是一致的。
融創(chuàng)文旅之于融創(chuàng)集團(tuán)，營(yíng)收雖然微不足道，但于自身而言，增長(zhǎng)速度理想。目前來(lái)看，還有較大的成長(zhǎng)及增長(zhǎng)空間。
