曾在上市時宣稱讓投資者至少賺一倍的雷軍，盡管在六月先后十次啟動回購，涉資超過8億港元，也難挽小米集團（1810.HK）股價頹勢。截至7月2日收盤，小米集團每股報收9.99港元，較17港元的發行價下挫超過四成。

目前小米集團股價仍處于低迷狀態。而據統計，截至6月14日，港股IPO的企業共有63家，其中上市首日破發的企業有24家，破發率為38.1%。其中申萬宏源（6806.HK）上市首日股價下跌11.85%、餐飲連鎖企業太興集團（6811.HK）上市首日股價下跌12%。

而在港上市的另一家同股不同權公司——美團點評（3690.HK）則重回發行價。7月2日，美團點評以68.5港元/股開盤，至收盤時報收69.25港元/股，較其于2018年9月20日上市時69港元的發行價微升。

以7月2日收盤價計算，目前阿里巴巴（BABA.N）總市值為4557.55億美元，騰訊控股（00700.HK）總市值為3.45萬億港元（約合4422.51億美元）。由于2019年一季度財報嚴重低于市場預期，百度（BIDU.N）股價大幅下挫，總市值目前只剩413.05億美元。而在經歷了明州事件后，京東（JD.N）的市值也只剩下451.48億美元。

此外，根據7月2日的收盤價，在港股上市的兩家互聯網巨頭美團點評和小米集團，其總市值分別為4000.32億港元（約合512.59億美元）和2486.39億港元（約合318.6億美元）。

阿里巴巴、騰訊控股以及百度，長期被認為是中國互聯網三大巨頭，如今“BAT”這一格局已經改變。從市值來看，中國互聯網公司前三名分別為阿里巴巴、騰訊控股以及美團點評。目前美團點評市值較百度高出約100億美元。

但股價表現強勁的不止美團點評一家。于2018年9月26日上市的火鍋連鎖企業海底撈（06862.HK）股價在7月2日報收34.4港元/股，較其17.8港元/股的發行價上漲93.26%；而于去年底上市的中國鐵塔（00788.HK）則在7月2日報收2.15港元/股，較1.26港元/股的發行價上漲70.63%。

毫無疑問，如果投資者持有的是上述兩家公司的股票，已經實現了雷軍口中的“大賺一筆”。而在美團點評股價回升的過程中，其股東已悄然減持套現退出。據Wind數據顯示，4月8日、11日以及19日，紅杉資本的沈南鵬名下美團點評股份分別減少711.62萬股、1431.37萬股以及3687.5萬股，按照上述日期的發行價計算，沈南鵬共計套現31.64億港元。

事實上，沈南鵬是美團點評最重要的投資人之一。曾推動了大眾點評與美團網的合并，才造就了美團點評目前的業務與市場規模。在上市首日，其還公開發信祝賀并表示長期看好美團點評。

與二級市場強勁的走勢略有不同，美團點評在5月23日公布的2019年一季報表現并不亮眼。據一季報顯示，公司外賣業務營收達到107億元，占總營收比重達到55.8%，顯示出對外賣業務的依賴進一步加重。此外，今年一季度其外賣業務增速為23.4%，較去年同期的27.8%增速有所回落。

隨著中報季的來臨，美團點評也將公布2019年中報的業績情況。雖然其目前股價已重回發行價，但較其去年創下的74港元/股的最高記錄仍有距離。中報的業績情況將使投資者對這家股價重回上升通道的公司做進一步審視。

值得注意的是，來自競爭對手餓了么的激烈競爭，很可能使得美團點評外賣業務增速進一步下降。根據易觀近日發布的《2019上半年中國本地生活服務行業洞察》報告，中國本地生活服務市場2019上半年的線上交易規模達到9159.8億元人民幣。其中餓了么市場份額提升至43.9%，環比上漲3.7%，而美團外賣市場份額則環比下跌2.5%。

而截至到今年5月，餓了么活躍用戶已經超過6000萬人，同比有所提升。美團外賣月活躍用戶數量約3700萬人，較去年同期有所下滑。

（來源：《投資時報》記者 王宏）