開店邦主辦的“連鎖·創(chuàng)投-BOSS面對(duì)面”第八期直播在2022年4月27日順利開播。

開店邦總編邦主與特邀嘉賓元禾原點(diǎn)合伙人米菲進(jìn)行對(duì)話�？偨Y(jié)十多年的投資經(jīng)歷，米菲對(duì)元禾原點(diǎn)基金的投資布局、理念、優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的畫像、疫情期間的抗風(fēng)險(xiǎn)能力、科技如何賦能消費(fèi)等方面的投資心得進(jìn)行分享：

“做早期投資，對(duì)團(tuán)隊(duì)的考察選擇是非常重要的�！�

“用數(shù)字化的管理方式，去把傳統(tǒng)行業(yè)再做一遍�！�

“連鎖企業(yè)起盤時(shí)，要做減法、做聚焦。”

“基礎(chǔ)技術(shù)變革會(huì)推動(dòng)消費(fèi)創(chuàng)新，再好的半導(dǎo)體技術(shù)，也需要消費(fèi)電子去變現(xiàn)�！�

以下為直播部分整理內(nèi)容：

# PART 1

元禾原點(diǎn)基金的投資布局

元禾原點(diǎn)是元禾控股旗下的專業(yè)化人民幣基金，大本營(yíng)在蘇州，至今已有21年的歷史。2013年開始市場(chǎng)化，元禾原點(diǎn)成為元禾控股旗下的一家早期股權(quán)投資管理平臺(tái)，主要布局在科技和醫(yī)療兩大方向，目前在五個(gè)城市都有獨(dú)立的資金和團(tuán)隊(duì)，資金規(guī)模50億，主要投的早期，從種子輪到B輪左右，被投和管理的企業(yè)有200多家。

2018年元禾原點(diǎn)北京基金成立了消費(fèi)科技團(tuán)隊(duì)，偏消費(fèi)方面主要關(guān)注三個(gè)方向：

一是旅游帶動(dòng)的消費(fèi)機(jī)會(huì)，比如元禾原點(diǎn)投資過(guò)的旅悅集團(tuán)，旗下有一個(gè)“花筑民宿”，最頂峰時(shí)全球開店接近2000家，目前有些城市還在疫情后的復(fù)蘇階段，長(zhǎng)期來(lái)看還是非�？春寐糜萎a(chǎn)業(yè)的，特別是在后疫情時(shí)代會(huì)有機(jī)會(huì)，尤其是城市周邊游。

二是新人群迭代產(chǎn)生的新消費(fèi)品牌，我們認(rèn)為消費(fèi)者每一代都會(huì)有自己的語(yǔ)言體系和價(jià)值觀，無(wú)論多大的品牌都會(huì)焦慮如何獲得新一代人群，所以在扎實(shí)做好細(xì)分場(chǎng)景的產(chǎn)品、服務(wù)創(chuàng)新，給新的消費(fèi)者提供更貼合他們的消費(fèi)體驗(yàn)，這樣的品牌是會(huì)有市場(chǎng)的。

比如元禾原點(diǎn)投資的MAOPEA，是圍繞著“Z時(shí)代養(yǎng)生”的一個(gè)項(xiàng)目，我們對(duì)比了日本的小林制藥，從藥物研發(fā)延展到了生活的方方面面。中國(guó)有深厚的中醫(yī)藥文化，Z世代人群對(duì)植物提取、天然草本已經(jīng)深入人心，所以我們支持MAOPEA成為中國(guó)人自己的草本個(gè)護(hù)。目前MAOPEA已經(jīng)和很多傳統(tǒng)消費(fèi)品牌共同在一些榜單中被提名了，而且它的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)主要是90后，他們更懂年輕人。

第三個(gè)方面，是數(shù)字供應(yīng)鏈推動(dòng)的民生小吃，主要看能承載一二線城市、也能下沉到三四線城市的供應(yīng)鏈品牌，疫情后的復(fù)蘇是離不開民生經(jīng)濟(jì)的，小吃是最富人間煙火氣息的，這幾年領(lǐng)導(dǎo)人考察總能帶火一些地方小吃，我們認(rèn)為小吃不小，群眾基礎(chǔ)能托起大市場(chǎng)。元禾原點(diǎn)投的夸父炸串、鹵有有都是成熟的創(chuàng)業(yè)者+供應(yīng)鏈能力。

# PART 2

優(yōu)秀創(chuàng)始人的特征畫像

我個(gè)人做過(guò)編輯、系統(tǒng)工程師、創(chuàng)過(guò)業(yè)、做過(guò)天使投資人，所以我能站在創(chuàng)始人的角度，有同理心和企業(yè)家們交流，我認(rèn)為一個(gè)優(yōu)秀的創(chuàng)始人是復(fù)合型人才，我大致總結(jié)了以下五個(gè)特性：

1、堅(jiān)毅執(zhí)著的個(gè)性;

2、能丟得下面子;

3、要擅于溝通;

4、持續(xù)學(xué)習(xí)，沒(méi)有路徑依賴;

5、有責(zé)任感，有大局觀。

我會(huì)特別看重企業(yè)家對(duì)自己事業(yè)的執(zhí)著，隨時(shí)隨地都能秒變銷售，能在各種場(chǎng)合介紹產(chǎn)品、收集反饋、廣聽建議，能夠不厭其煩地推銷自己。甚至在這方面我們還會(huì)去翻閱他的朋友圈，看他有沒(méi)有設(shè)置三天可見(jiàn)，如果他沒(méi)有在朋友圈較大頻繁曝光自己在做什么，也沒(méi)有推薦自己企業(yè)的產(chǎn)品，對(duì)我們而言就是減分項(xiàng)。

持續(xù)學(xué)習(xí)也很重要，即便創(chuàng)始人有很好的產(chǎn)業(yè)背景，也不應(yīng)該有路徑依賴，比如有些創(chuàng)始人會(huì)特別依賴自身的資源做0到1的起勢(shì)，而不是從市場(chǎng)規(guī)律考慮如何發(fā)展，這樣的企業(yè)家資本是無(wú)法助力的。

每半年我們會(huì)做復(fù)盤，總結(jié)那些我們投過(guò)甚至沒(méi)有投過(guò)的項(xiàng)目，收集其中我們認(rèn)可的企業(yè)家的特征，就像建立大數(shù)據(jù)庫(kù)一樣抓取模型。針對(duì)當(dāng)初沒(méi)投但發(fā)展良好的創(chuàng)業(yè)者，我們同樣要通過(guò)復(fù)盤檢視當(dāng)初沒(méi)有投是否忽略了某些特質(zhì)和閃光點(diǎn)。

做早期投資，對(duì)團(tuán)隊(duì)的考察是非常重要的，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的能力模型我們要不斷去探索，和創(chuàng)始人的溝通會(huì)非常深入，除了項(xiàng)目層面的溝通調(diào)研，我們還會(huì)約創(chuàng)始人去酒吧、密室，從中發(fā)現(xiàn)創(chuàng)始人在非工作狀態(tài)下的為人處世，甚至?xí)�觀察他的配偶。對(duì)創(chuàng)始人的背調(diào)不局限于工作能力，對(duì)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的觀察是非常有考驗(yàn)性的。

# PART 3

對(duì)花筑民宿、夸父炸串、

鹵有有的投資過(guò)程與心得

比如我們投的線下連鎖旅悅集團(tuán)的“花筑民宿”，民宿剛興起時(shí)，其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)了這個(gè)機(jī)會(huì)。我們投資時(shí)就看中它是個(gè)跨界的團(tuán)隊(duì)，我們并不想投一個(gè)傳統(tǒng)的酒店經(jīng)營(yíng)的團(tuán)隊(duì)，民宿和傳統(tǒng)酒店不同，它是非標(biāo)的，傳統(tǒng)酒店只需要同樣的供應(yīng)鏈和裝修，選址完再去主流平臺(tái)做投放就好了，民宿會(huì)更加個(gè)性化，不是傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)酒店的模式。

花筑的團(tuán)隊(duì)是互聯(lián)網(wǎng)出身，在旅游行業(yè)有很多經(jīng)驗(yàn)，他們運(yùn)用了系統(tǒng)性管理、互聯(lián)網(wǎng)的管理運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，將民宿做成了品牌連鎖。這也驗(yàn)證了我們當(dāng)初的一個(gè)想法，就是用新的數(shù)字化管理方式，去把傳統(tǒng)行業(yè)再做一遍，就像滴滴把出租車給升級(jí)是一樣的，一些傳統(tǒng)行業(yè)需要一些創(chuàng)新方式去突破創(chuàng)新。

整個(gè)中國(guó)的連鎖化率，相比美國(guó)是非常低的，美國(guó)是35%以上，中國(guó)不到10%，而在疫情面前，很多夫妻老婆店是沒(méi)有抗風(fēng)險(xiǎn)力的。疫情剛開始時(shí)，我們跑了京津冀、貴州、福建等地，考察了民間小吃升級(jí)和供應(yīng)鏈化的機(jī)會(huì)，2020年決定在新茶飲和傳統(tǒng)小吃這兩個(gè)賽道做布局，連續(xù)投資了小滿茶田、夸父炸串、鹵有有等。

夸父炸串起源于四川樂(lè)山的民間小吃，是當(dāng)?shù)氐囊环N地?cái)偯朗澄幕�，男女老少都喜歡，普及度很高，很容易傳播開來(lái)。夸父將它進(jìn)行數(shù)字化升級(jí)和供應(yīng)鏈改造之后，就能進(jìn)入商場(chǎng)，提升消費(fèi)環(huán)境，干凈的街頭小吃會(huì)更深入人心。我們當(dāng)初投的時(shí)候，夸父不到30家，目前已經(jīng)有2000家門店，發(fā)展非常快。

我們發(fā)現(xiàn)，有大廠工作經(jīng)歷的年輕創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，在傳統(tǒng)的小吃創(chuàng)業(yè)里是不多見(jiàn)的，因?yàn)閭鹘y(tǒng)小吃創(chuàng)業(yè)是非常辛苦的，當(dāng)高學(xué)歷背景人才愿意進(jìn)入傳統(tǒng)餐飲里，彎下腰用數(shù)字化方式做升級(jí)，這將是比較好的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，越來(lái)越多的年輕人投身到“苦活累活臟活”，我們覺(jué)得這是非常棒的現(xiàn)象。

做小吃行業(yè)系統(tǒng)調(diào)研后，我們發(fā)現(xiàn)鹵味也是非常經(jīng)典的，既能南北方皆宜，又有地域口味特點(diǎn)，絕味、周黑鴨是鹵味零食行業(yè)的天花板，已經(jīng)有了上萬(wàn)家門店。鹵味除了作為零食，還能進(jìn)入家庭餐桌成為佐餐，也是一個(gè)大市場(chǎng)，傳統(tǒng)玩家就是紫燕百味雞，在上海以及江浙一帶非常出名。但在北方，傳統(tǒng)鹵味都是涼的，而且賣相特別不好看，顏值是阻礙很多年輕人去購(gòu)買鹵味的原因。作為一個(gè)北方人，我在上海時(shí)特別喜歡紫燕百味雞，希望北方也有這樣好的產(chǎn)品，所以我們與鹵有有創(chuàng)始人溝通時(shí)，對(duì)方提出要將鹵味做成佐餐，提升供應(yīng)鏈能力并從熱鹵入手時(shí)，我們對(duì)此是眼前一亮的。

目前鹵有有在北方的單店模型已經(jīng)跑出來(lái)了，主要聚焦社區(qū)業(yè)態(tài)的佐餐品牌，將最新鮮、最優(yōu)品質(zhì)的熱鹵產(chǎn)品送到家門口的社區(qū)門店，下班時(shí)可以直接拎一些回家佐餐吃。有些朋友說(shuō)它家豬蹄很好吃，后來(lái)才發(fā)現(xiàn)是我們投的，我們覺(jué)得很開心，因?yàn)楹卯a(chǎn)品自己會(huì)說(shuō)話�，F(xiàn)在鹵有有在北京有接近50家的社區(qū)店，希望能成為對(duì)傳統(tǒng)鹵味的一個(gè)升級(jí)品牌。

我們都是從行業(yè)研究來(lái)驅(qū)動(dòng)投資的，不光有數(shù)據(jù)的行研，也會(huì)找到產(chǎn)業(yè)端，從上下游去做調(diào)查，消費(fèi)投資不僅考驗(yàn)財(cái)務(wù)模型能力，也考驗(yàn)我們對(duì)產(chǎn)業(yè)理解的深度，疫情期間我們也在做行業(yè)研究，希望能第一時(shí)間觸達(dá)優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者，發(fā)現(xiàn)好項(xiàng)目。

# PART 4

在疫情常態(tài)化的今天，

連鎖項(xiàng)目要具備哪些抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力？

我們也沒(méi)想到疫情會(huì)持續(xù)這么久，此時(shí)大家的心態(tài)就像爬山，上到山頂以為已經(jīng)成功了，其實(shí)還要繼續(xù)下山，而且下山的路更難，更容易摔倒。我們認(rèn)為消費(fèi)是一個(gè)長(zhǎng)周期的賽道，最終都要回歸到整體商業(yè)本質(zhì)上去思考，疫情對(duì)不少連鎖門店都是資金和基本盤的考驗(yàn)，一定要堅(jiān)持下來(lái)，并認(rèn)真的做思考 ，只有堅(jiān)持下來(lái)才會(huì)有機(jī)會(huì)。

之前兩年市場(chǎng)上有一段消費(fèi)投資熱，有些品牌單店就估值一個(gè)億，在資金充裕時(shí)就加速狂奔，而忽略了企業(yè)自身基本盤是否穩(wěn)定，熱錢涌入后，會(huì)快速催生一個(gè)品牌，但從網(wǎng)紅品牌到長(zhǎng)紅品牌是需要時(shí)間和周期考驗(yàn)的。現(xiàn)在很多消費(fèi)品牌資金短缺，恰恰就是考驗(yàn)經(jīng)營(yíng)能力的時(shí)候，我們常和創(chuàng)始人說(shuō)，單店模型沒(méi)跑通就盲目開店，其實(shí)是在放大自己的缺陷，是沒(méi)有可持續(xù)的經(jīng)營(yíng)能力的。其實(shí)“慢就是快”，創(chuàng)業(yè)者在此時(shí)此刻應(yīng)該停下來(lái)思考一些問(wèn)題，比如怎么與疫情長(zhǎng)期共存，前期在選址調(diào)研時(shí)是否已經(jīng)考慮更周全了。

初期產(chǎn)品的定位、選址精確度非常重要，其實(shí)在這段時(shí)間我們還是會(huì)收到BP，有些創(chuàng)始人起盤時(shí)考慮了所有的店型，這對(duì)于我們是非常減分的，因?yàn)樯虉?chǎng)與社區(qū)的店型是完全不同的。就像我們投的夸父炸串和鹵有有，它們起盤店型、定位、消費(fèi)者就完全不同。疫情導(dǎo)致閉店之后，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)當(dāng)思考這個(gè)直營(yíng)點(diǎn)位的存貨周期是多久，周圍的門店能否補(bǔ)充上來(lái)，如果是加盟業(yè)態(tài)的，該如何去安撫加盟商，幫助他們重建信心，這些都是應(yīng)該認(rèn)真思考的。

創(chuàng)業(yè)初期，不能忽略供應(yīng)鏈壁壘，生產(chǎn)創(chuàng)新和組織優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈的能力同樣重要，毛利是從原料，到產(chǎn)線，到流通等步驟一點(diǎn)點(diǎn)建立的，新品牌抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的原因之一，就是前期的大手大腳。有些握有巨資的新品牌，采購(gòu)耗材原料根本不考慮價(jià)格，產(chǎn)品測(cè)試階段不惜代價(jià)開新模，這樣的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一來(lái)會(huì)最先倒閉。

疫情期間我們?cè)谏綎|發(fā)現(xiàn)光是預(yù)制菜企業(yè)就有8400多家，每個(gè)縣就一百多家，這么多站在資本風(fēng)口上的預(yù)制菜企業(yè)，應(yīng)該與這些傳統(tǒng)供應(yīng)鏈工廠對(duì)比一下，這很值得新品牌們深度思考。目前預(yù)制菜集中程度比較低，除了幾個(gè)頭部品牌，大部分還是分散各地的小企業(yè)，創(chuàng)新者應(yīng)當(dāng)思考，與傳統(tǒng)企業(yè)家做對(duì)比，自己到底“新”在哪。有些創(chuàng)業(yè)者在疫情期間，可以不斷打磨產(chǎn)品，或者泡在工廠做研發(fā)，找到自己的獨(dú)特之處。

創(chuàng)業(yè)起盤和疫情期間，要做減法、做聚焦。團(tuán)隊(duì)方面，我們建議起盤是盡量?jī)?yōu)化，小部隊(duì)游擊戰(zhàn)的方式，在創(chuàng)業(yè)初期和疫情期間是最好的嘗試，不要一上來(lái)要做最全最優(yōu)的團(tuán)隊(duì)。壓縮成本活下來(lái)，在小區(qū)域市場(chǎng)做透做深，做到區(qū)域知名品牌，也是快速回血的方式。連鎖門店上來(lái)就追求全國(guó)市場(chǎng)，打一槍換一地方，把門店布局弄得太散，產(chǎn)品半徑和供應(yīng)鏈半徑，以及管理半徑，都會(huì)大大增加成本和難度。

對(duì)優(yōu)秀企業(yè)來(lái)說(shuō)，堅(jiān)持就有翻盤機(jī)會(huì)，市場(chǎng)還在那里，只是消費(fèi)者趨于理性了，“同價(jià)更優(yōu)”是消費(fèi)者的第一選擇，連鎖供應(yīng)鏈品牌，以中央工廠和供應(yīng)鏈保證品質(zhì)，是最有機(jī)會(huì)滿足消費(fèi)者的品質(zhì)追求，供應(yīng)鏈品牌會(huì)是我們長(zhǎng)期關(guān)注的。

# PART 5

老字號(hào)是否值得投資，

老品牌如何做升級(jí)？

對(duì)于投資老字號(hào)，我們有個(gè)詞叫“老樹新開花”，“老”代表傳統(tǒng)文化，將中國(guó)文化、中國(guó)力量傳播到世界也是我們的目標(biāo)，老字號(hào)有非常輝煌的歷史，但不代表它會(huì)一直占據(jù)主流的消費(fèi)地位。

比如我們看上海的鮮肉月餅，用戶人群都是40+，而瀘溪河就能吸引年輕人。所以老字號(hào)必須保持不斷創(chuàng)新，與年輕人保持呼應(yīng)，抓住潮流口味。比如瑞幸與椰樹聯(lián)名的椰云拿鐵，這個(gè)聯(lián)名是能夠吸引年輕人的好奇心，既能讓老品牌煥發(fā)新生，也能為新品牌背書。

老字號(hào)具有知名度優(yōu)勢(shì)，消費(fèi)者對(duì)老字號(hào)有較高的好感度與認(rèn)可度，但也會(huì)產(chǎn)生代溝感。年輕化是主流趨勢(shì)，老字號(hào)的年輕化要進(jìn)行有效的溝通方式，打破消費(fèi)者的刻板印象，重新得到他們的接納。

我們看好老字號(hào)，主要是因?yàn)槠涔��?yīng)鏈穩(wěn)定性極高，口味也經(jīng)過(guò)周期考驗(yàn)，通過(guò)時(shí)間和眾多用戶驗(yàn)證了產(chǎn)品口感的穩(wěn)定性和持續(xù)性，這是食品品牌成功的關(guān)鍵。為什么網(wǎng)紅品牌只能火一陣、淘品牌無(wú)法做線下，這都與供應(yīng)鏈成熟度有關(guān)，包括食品安全的紅線，不能心存僥幸，要有敬畏之心。

我們發(fā)現(xiàn)一些老字號(hào)很有工匠精神，但只能開少數(shù)門店，因?yàn)樗鼪](méi)有現(xiàn)代化能力去擴(kuò)大連鎖效能。而新的信息技術(shù)包括探店系統(tǒng)、用戶分析系統(tǒng)，都能使開店效率顯著提升，品牌與用戶的溝通，也能通過(guò)技術(shù)手段變得高效。以前品牌連鎖化率低，因?yàn)榈赇伿强咳斯�，是有瓶頸的，如今管理組織的數(shù)字化，可以通過(guò)系統(tǒng)去管，從而突破門店數(shù)量的瓶頸。

將數(shù)字化技術(shù)疊加在老字號(hào)的穩(wěn)定供應(yīng)鏈，讓老字號(hào)在產(chǎn)品、包裝、宣傳上做創(chuàng)新，這就是我們對(duì)老字號(hào)“老樹開新花”的定義，而由老字號(hào)家族中新生代管理的老字號(hào)，將信息化與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈的結(jié)合，在供應(yīng)鏈、物流和管理上進(jìn)一步升級(jí)，有可能會(huì)成為全國(guó)性的品牌，這是我們覺(jué)得比較理想的老字號(hào)投資標(biāo)的。

# PART 6

科技與消費(fèi)的轉(zhuǎn)化

元禾原點(diǎn)早期就是做科技投資，前十年主要布局硬科技，集成電路、光譜芯片、自動(dòng)駕駛等，至今也是持續(xù)投資的�；�礎(chǔ)技術(shù)變革會(huì)推動(dòng)消費(fèi)創(chuàng)新，再好的半導(dǎo)體技術(shù)，也需要消費(fèi)電子去變現(xiàn)，科技和消費(fèi)總在一起，他們之間息息相關(guān)，大部分科技最終都是消費(fèi)企業(yè)供應(yīng)鏈的一部分。

以果蔬生鮮的檢測(cè)為例，最早生鮮的理化檢測(cè)要大量抽樣，且會(huì)破壞樣品造成污染，后來(lái)經(jīng)歷了PCR技術(shù)、分子生物學(xué)方法簡(jiǎn)化指標(biāo)，直到圖像傳感技術(shù)和光譜成像技術(shù)的成熟，才做到對(duì)果蔬的無(wú)損檢測(cè)。元禾原點(diǎn)投資的與光科技，基于CMOS的工藝，無(wú)需破壞樣品，只需人工智能算法結(jié)合光譜散射特性，就能檢測(cè)樣本中各物質(zhì)的含量特征，能做出果蔬新鮮度甚至甜度的判斷，對(duì)生鮮供應(yīng)鏈管理帶來(lái)低損耗的成本優(yōu)勢(shì)。

科技給消費(fèi)領(lǐng)域帶來(lái)變革，就是從高科技領(lǐng)域帶到消費(fèi)領(lǐng)域，比如最尖端的航天科技，帶來(lái)了改良農(nóng)作物種子，太空醫(yī)學(xué)的外層覆膜技術(shù)，運(yùn)用到了消費(fèi)領(lǐng)域的噴發(fā)定型摩絲產(chǎn)品，再比如氨基酸到調(diào)味品，傳感器到服務(wù)機(jī)器人的應(yīng)用，科技革新離消費(fèi)企業(yè)、連鎖行業(yè)并不遙遠(yuǎn)。

總結(jié)來(lái)說(shuō)一方面因?yàn)榭萍简?qū)動(dòng)了新的消費(fèi)者的新需求，另一方面科技也驅(qū)動(dòng)了供應(yīng)鏈的升級(jí)、組織的數(shù)字化升級(jí)。今天的消費(fèi)創(chuàng)業(yè)者，應(yīng)當(dāng)意識(shí)到科技離我們并不遠(yuǎn)，傳統(tǒng)的開店只是運(yùn)營(yíng)的手段，在創(chuàng)業(yè)環(huán)境很難拉開距離�？鐕�(guó)巨頭投入到產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)機(jī)械的研發(fā)成本非常大，把先進(jìn)科技與消費(fèi)品相結(jié)合，才能建立技術(shù)驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)創(chuàng)新。我們期待更多有市場(chǎng)敏感度、有技術(shù)創(chuàng)新意識(shí)的創(chuàng)業(yè)者來(lái)實(shí)現(xiàn)科技對(duì)于消費(fèi)的轉(zhuǎn)化。