前言：

今天大盤走的相當健康，主板市場頂住了周一科創板開板的壓力，三大股指全部收紅。

受美國放行零部件出口影響，華為概念股領漲，而在瀘州老窖業績不及預期、稅收政策風險壓力下，白酒板塊領跌。

對于科創板來說，走勢良好，沒有出現暴漲暴跌，表現在，盡管第二天沒有漲跌幅限制，但是25家公司的漲跌幅全部在20%以內，市場整體比較理性。

從交易量看，科創板227.99億成交，比昨天的485億下跌超過50%，隨著時間的推移，上市個股的交易活躍度下降是必然的。

唯一因上漲比開盤超過30%停牌的是不顯山露水的福光股份，公司總部位于福建省福州市,是專業從事特種光學鏡頭及光電系統、民用光學鏡頭、光學元組件等產品科研生產的高新技術企業,是全球光學鏡頭的重要制造商。

與福光同類的A股鏡頭類公司，此前有聯合光電、聯創電子等，過去幾年股價表現都一般，聯合光電第一大客戶是海康威視，過去受限于產能，局限在安防行業，業績增長一般。

鏡頭公司，中國臺灣的大立光、以及在港股上市的舜宇光學，是屬于行業標桿，是過去10年的10倍股、甚至百倍股。

但對于福光這類二線鏡頭公司來說，個人并不看好：

第一、大立光、舜宇光學崛起的時代，是在蘋果手機為代表的智能手機突飛猛進時完成的，蘋果、華為成為它們的大客戶，而現在移動互聯網用戶增速放慢、智能手機銷量已從頂部下滑。

第二、鏡頭行業競爭激烈，競爭優勢建立在規模經濟、客戶基礎、技術優勢帶來的良品率之上，大立光、舜宇光學已在手機、汽車等鏡頭應用大市場樹立了牢固的優勢，其他公司難以與之競爭。

當然，福光是科創板新股，在初期的股價和基本面、估值關系沒那么大。

25家科創板公司平均市盈率102.66倍，這是一個較高的數字，當年2015創業板指數頭部就是100倍的市盈率水平，當然每個公司情況不同，結果不同。

但在這個市盈率水平，一般還是建議慎重，深入研究后再考慮介入與否，科創板波動大、退市較嚴格，需要考慮清楚風險。

25家科創板公司平均換手率36.5%，這時的價格不穩定，好的介入時間在換手率降為10%附近時。

今天股市整體比較平淡，大事件不多，發表一篇顏玉涵、陳童的作品《字節跳動，正在動搖騰訊的根基》。這篇文章對當下中國社交媒體競爭格局的分析，還是頗有見解。

字節跳動，正在動搖騰訊的根基

最近幾年，互聯網圈里風頭最盛的公司，當屬字節跳動。

接連推出今日頭條、抖音、西瓜視頻、火山小視頻等十余款爆品APP，其中6款產品日活上千萬，更有抖音這種國民級應用。

時至今日，字節跳動估值已經超過750億美金。

僅此于騰訊、阿里。

以上，是給行外的同學做個科普。

而接下來的內容，是講給行內人的。

可能大多數人還不太懂字節跳動目前在行業里的地位。

曾經，在互聯網圈子里，最強大的公司有三家。

百度、阿里、騰訊。

這三家公司合稱BAT，統治中國互聯網的時間已有20年，一度認為是不可撼動的三大巨頭。

而如今，字節跳動作為一個創業不過七年的公司，滾滾巨輪已經壓過了百度。

目力所知，正在朝著掀翻騰訊的位置而去。

如果你看過海賊王，字節跳動就像是黑胡子。

在講字節跳動這家公司之前。

我們先看看這篇文章的另一個主角：

騰訊。

騰訊是一家什么樣的公司？

有人說它是一家游戲公司。

它的現金流業務，來自各種氪金的游戲。

你玩王者榮耀么？你玩部落沖突么？你玩英雄聯盟么？

這些游戲都來自騰訊，是騰訊的主要利潤來源。

但事實上，如果沒有社交工具提供的海量用戶以及用戶之間的好友關系，騰訊的游戲業務不可能如此強勢。

社交是騰訊帝國的基礎。

騰訊目前四千億市值里，起碼有一半是由微信提供的。

我們已經習慣了微信的存在。

但微信到底意味著什么？

微信的掌舵人張小龍，這個低調的湖南漢子。

為什么被封為中國最牛的產品經理？

首先，微信是一款通訊工具。

我們發信息，發語音，發視頻……基本上都離不開微信。

這個一個非常重要的業務。

在美國，有一個叫做WhatsApp的產品，專門就做這個。

2014年，被facebook以約190億美金收購。

其次，微信是一個熟人社交產品。

我們發布各種各樣的動態，然后朋友之間看到會點贊，會評論。

在美國，這個產品叫做facebook。

你是不是有點奇怪，為什么老美要用兩個APP。

一個用來發信息，一個用來社交呢？

這就是國情差異了。

不止是通訊、社交要分開。

其實美國人，看“公眾號”，也有獨立產品。

他們覺得中國人才奇怪。

怎么會出現這么一個畸形又龐大的APP。

居然把所有功能都集中在一起了？

一個微信，就等于Facebook + WhatsApp + Facebook Messenger +Instagram…

這里，就不得不說，張小龍這個微信掌舵人的牛逼之處了。

微信在即時通訊站穩腳跟之后，并沒有止步做通訊工具，而是馬不停蹄的增加了朋友圈。

一個即時通訊工具，成了國內最大的熟人社交產品。

更難得的是，接下來做了公眾號。

讓無數有內容生產能力的人，通過公眾號來獲得粉絲。

早期公眾號做好的人，在這個紅利期里大賺特賺。

猶然記得當年，有同事去做公眾號創業。

我們幾個朋友還在討論，為什么微信要費這么大勁，做一個非常克制的平臺，讓普通人，都能通過做公眾號來獲利。

微信要是想通過公眾號賺錢，太容易了。

你要是想賺用戶的錢，容易。

反正你想要哪篇文章火，哪篇文章就一定能火。

你想要賺商家的錢，也容易。

入駐要收錢，商家賺到錢了要收手續費，向商家收廣告費……

微信有一萬種方式通過公眾號賺錢，但是微信非常克制。

就老老實實讓自己做一個公平公正的裁判員。

張小龍好像笑容可掬的說：

你們都來嘛，我什么好處都不要，你們賺錢了，我就很開心。

時至今日，才能理解他的克制。

因為字節跳動出現了。

當字節跳動輕而易舉的掀翻一個個內容生態，直逼騰訊門下的時候。

你才了解，如果不是這份克制。

那今日的騰訊危矣！

首先，什么叫做內容生態，簡而言之，有人生產內容，有人消費內容。

有人寫稿子、做視頻，其他用戶看稿子、看視頻。

這就是內容生態。

你可能聽說過，在抖音上，一個百萬粉絲的大號，一年能夠賺好多好多錢。

其實在抖音上，這樣的大號非常多，成千上萬，各個品類的都有。

有的人靠風水算命，有的人靠給人起名字，有的人靠賣零食……

同樣，公眾號上這樣的大號也有不少。

這個就叫做內容生態。

目前內容生態的世界里，騰訊第一，字節跳動第二。

字節跳動內容生態的崛起也就是這幾年的事兒，除了騰訊之外，它幾乎所向披靡。

那，我們來看那些沿路的犧牲者吧。

先看網易新聞客戶端。

你可能還記得這個“有態度”的新聞平臺，但是逐漸的，它失去了聲音。

原因其實很簡單。

你要有逼格有態度？你就要把控內容質量。

好吧，你雇傭幾十幾百個編輯，到處給你找文章生產內容。

可是你的對手呢？

字節跳動上，和這幾百個編輯競爭的。

是數萬個獨立的團隊、公司、工會。

每一個團隊都希望能做大做強。

編輯可能會混日子偷懶。

而這數萬個團隊不會，因為他們是為了給自己掙錢，他們集團作戰。

他們之間優勝劣汰，成王敗寇。

這樣的今日頭條，沒有輸給網易新聞客戶端的可能性。

話說，讓用戶自己來生產內容，這個事兒難道只有你今日頭條CEO張一鳴才能想到？

別的互聯網公司都是混吃等死的么？

不是。

這種顯而易見的模式早有人做了。

不就是自媒體么。

早在2013年，搜狐就做了基本上差不多的東西。

但是起個大早趕個晚集。

對于搜狐來說，做這個事情，要分那么多流量給個人么，去鼓勵小個體發財么？

呃……

好像怎么看，都不如搜狐自己賺錢重要。

所以搜狐沒有給到這些內容生產者足夠多的流量、以及足夠精準的流量。

這背后需要兩個東西。

1. 流量，也就是錢。

2. 精準分發，也就是大量的算法技術。

搜狐當然不會提供這些。

不僅如此，在每段短視頻之前，搜狐都在前面放十幾秒廣告，爭取來盈利。

可想而知體驗有多差。

但是站在搜狐的團隊看來，我做這個事情，是需要給公司帶來利潤的。

這不是天經地義么？

結果呢，這個產品一直半死不活。

畢竟在你這個平臺上生產內容，并沒有太大好處，那根本吸引不到多少內容生產者，自然也沒有多少用戶了。

等到今日頭條和抖音推出來，這個平臺上的內容創作者一溜煙全跑人家平臺上去了。

在那里生產內容有錢賺啊！

如果微信當年做公眾號，也是這種思路，那固然可以大賺一筆。

但騰訊的內容生態估計就做不起來了，現在也會遇到和搜狐一樣的困境。

可以想象，如果朋友圈里只有好友動態，沒有各種各樣的文章和鏈接，那用戶使用微信的時間，會縮水多少？

而一旦你把時間花在了今日頭條和抖音上……

你會不會想看好友推薦的內容？

那你會不會在今日頭條上有各種好友…

那，熟人社交，乃至即時通訊，是不是都有了？

曾經以為公眾號是騰訊進攻之矛。

現在看來，是護城之盾。

是免于被入城搶掠人口的高墻。

難怪只管投入，不管賺錢。

想到這里，不由respect小龍。

再來，難道沒人治得了字節跳動么？

有。

百度。

以前張一鳴總說，怕百度也做一樣的事情。

在整個互聯網世界里，對于字節跳動最有威脅的，莫過于百度。

要知道，字節跳動是怎么做起來的？

花錢買流量，花錢買內容，讓這個生態里，又有很多人，又有很多內容生產者。

然后呢，通過精準的算法分發，把對的內容給對的人。

這背后需要兩個東西：

1. 流量（要去買很多流量，或者自己有很多流量）

2. 算法技術。

中國，不缺流量不缺錢的互聯網公司有那么三家。

百度是其中之一。

算法技術強的互聯網公司，也有那么幾家。

百度是最強的，沒有之一。

業內有一種說法，BAT里，百度的技術、騰訊的產品、阿里的運營。

而百度技術最強的部分，就是信息的分發。

畢竟搜索引擎干的就是這事兒。

現在的字節跳動，大量的工程師，都挖自百度。

如果百度能早幾年抄襲字節跳動的業務，對字節跳動可能是滅頂之災。

可惜，百度這個臃腫的巨人沒當回事。

猴子跳出了巨石，那誰也阻不住他大鬧天宮了。

現在今日頭條蠶食著百度在信息分發領域的市值和廣告業務，搶著百度的工程師，做著最適合百度做的事情。

而百度市值一跌再跌，固然有自己作死的原因，但是沒有把握住信息流這個機會，也是重要原因之一。

若百度做起來字節跳動的事情，現在市值會在2000億美金以上。

依然會在BAT中三足鼎立。

可惜沒有如果。

百度短短數年里，已經從BAT里掉隊，等到頭條、滴滴、螞蟻金服上市之后，百度可能會變成中國互聯網公司的第八名了。

面臨這種狀況的百度，在2017年起，也重兵投入信息流業務。

這也是百度目前除了人工智能外，唯一的重點方向。

話說回來，百度畢竟有錢有技術實力。

奮起一搏尚未可知，還有一線翻盤的可能性。

嗯……一絲絲可能性吧。

但是信息分發領域的另外兩個小巨頭——搜狗和360，他們可沒有百度的規模和能量。

也許要完犢子了。

那，現在百度在被打壓下拼死反抗。就真的沒人能制止字節跳動了么？

所有人的目光只能投向騰訊。

這個中國互聯網世界里，市值最高的公司。

擁有全中國最大的內容生態，占據中國互聯網用戶總時間50%的公司。

如果互聯網世界是江湖。

騰訊阿里現在就是少林和武當。

可惜，面對字節跳動的威脅，騰訊也束手無策。

騰訊占據的用戶總時間被蠶食顯著。

騰訊當然也出手了。

做了天天快報、又做了微視，分別對標頭條和抖音。

不過據我了解，目前這兩個團隊做出來的結果，都遠不如預期。

這可能是一個客氣的說法。

準確說，慘敗。

就說微視吧。

你花錢補貼內容生產者，人家都不愿意來。

因為在抖音上做視頻，獲得的粉絲和關注要多的多。

同樣的一個團隊，在抖音上一個月能賺到30萬。在微視上最多只有5萬。

剩下25萬，你補給我？

這樣各個領域的小團隊，在抖音上數以萬計。

你哪有那么多錢去挖？

但是你不去挖，人家在抖音上生產內容，吸引了更多的用戶。

用戶一看抖音內容比你微視好，都去抖音了。

用戶多，內容團隊就會多。

內容團隊多，又會吸引更多的用戶。

已經滾雪球到了一定程度。

這個生態無法撼動。

即便你是騰訊。

連騰訊都沒轍，那字節跳動的江湖地位，已經穩得不能再穩了。

但現在的字節跳動，也依然有幾個問題，要去解決。

1. 和快手的終極一戰。

前段時間，快手CEO宿華說，現在是快手最關鍵的時刻。

可能很多人不知道，快手和抖音目前競爭已經進入白熱化狀態。

兩款產品都是短視頻產品。

不過快手是通過短視頻轉直播來變現，抖音是短視頻轉信息流廣告來變現。

目前抖音的日活3億，快手2.4億。

營收相差不太大，快手的帶貨能力更強。

但是殊途同歸，業務形態太相近了，之前還能各自有側重的去發展。現在用戶量接近，商業模式也越來越近。

一山不能容二虎，投資者也都愿意選擇最好的那一家。

現在，就是到了決戰的時刻了。

雖然我很希望我湖南老鄉宿華能贏。就好像我希望我另一個湖南老鄉張小龍能贏一樣。

但是不得不說，可能很難了。

抖音的背后，是一系列產品矩陣的支持。

而快手，雖然騰訊站在它背后，卻依然形單影只。

2. 最后的對手——微信。

對于字節跳動而言，內容生態里，就只剩一個還能打的。

也就是微信的內容生態。

而一旦微信內容生態可以被打倒，騰訊的市值要被挖走一大塊。

而且順著這條線，可以基于內容，做社交，再做通訊，做游戲……

這是要把你騰訊也吃掉的滔天野心。

來，讓我們看看這兩個內容生態。

最大的區別在哪里？

是內容的分發機制。

字節跳動是靠算法推薦的。

而微信是基于社交關系推薦的。

換言之，在字節跳動上，你自己喜歡什么，系統給你推薦什么。

在微信上，你看的東西，很多是你朋友轉發的。

張小龍在今年的微信公開課上，提到了「信息繭房」的概念。

其實就在影射字節跳動。

用戶喜歡什么就給他看什么？

那用戶豈不是像包在繭里一樣？

只看到自己喜歡的東西，看不到這世界里其他美好的色彩了？

所以張小龍增加了“好看”（現在改名為在看）。

就是為了避免信息繭房，讓你的朋友們能夠拉你一把，讓你也看看身邊朋友們推薦的東西。

其實意圖還是很顯然的。

微信要在內容分發的領域，和字節跳動差異化。

你做你的系統推薦，我做我的社交推薦。

當時許多人都在質疑，這個功能有鳥用？張小龍對這么一個細枝末節叨叨半天，想要說啥啊？就為了強調一下微信有社會責任感？

這讓我想起來，以前百度搜索框上加了一個“小度”的時候，也有很多人說，什么鬼玩意。

后來才意識到百度在收集信息做AI。

大佬強調的操作，一定背后是有戰略訴求的。 

小龍的戰略訴求，就是要傳達明確的信號——我們是做社交推薦。

所以，你看到的，是你朋友推薦的。

這句話不是傳達給我們普通用戶的，而是傳達給內容生產者的態度。

這里還有一個深刻的考慮：

社交推薦，更多權限在于普通的用戶，作為內容生產者，你要是能抓住普通用戶，他們會幫你傳播你的信息，你就可以獲得更多的流量。

算法推薦，更多權限在于定算法的團隊，換言之，就是平臺說了算，要誰火誰就火。

你們看，我微信再后退一步，我給內容生產者更多的權限，更大的機會。

而且我們微信上有更大量的用戶。

講到這里，不知道你是否想起了前面提到的搜狐。

作為平臺，你越強勢，你可能就會壓縮內容生產者的空間，那內容生產者就可能會遷移。

這一個簡單的在看，背后是兩個內容生態的對抗。

再來看字節跳動。

今年的口號是：從有趣到有用。

傳達的概念也很明確，靠有趣吸引眼球的紅利早已經過去了，現在想做內容平臺的公司太多，頭條已經領先了一大個身位。

接下來，能不能提供高價值的內容，每個細分領域都有內容？

畢竟，有趣的內容，只能賺眼球經濟的錢。

有用的內容，能讓更多的商家也賺錢。

而這些內容方面的小商家，過去是集中在公眾號的。

就像海賊王所說。

大航海時代，已經揭開帷幕。

字節跳動這個最恐怖的新星，正在持續掀起戰爭。

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